（香港文匯網記者 陸永俊）政策會作用於市場，市場也會適度反映基本面、情緒及其他。對於長期關注內地股市的投資者而言，再怎麼強調消息，尤其是政策消息的價值也不為過。

面對降息降準的預期落地和已經「狂飆突進」的內地股市，投資者們現在是不是應該跑步入場了？

9月27日起降準0.5個百分點　降息0.2個百分點

又有大利好落地。

今日（27日）人民銀行決定：自2024年9月27日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為6.6%。人民銀行表示，堅持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控精準性，為中國經濟穩定增長和高質量發展創造良好的貨幣金融環境。

今日的同一時間，人民銀行貨幣政策司公告稱，為加大貨幣政策逆周期調節力度，支持經濟穩定增長，從9月27日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.70%調整為1.50%。公開市場14天期逆回購和臨時正、逆回購的操作利率繼續在公開市場7天期逆回購操作利率上加減點確定，加減點幅度保持不變。

「本輪降息降準是周二記者會政策的落地。」香頌資本董事沈萌對香港文匯網記者指出。事實上，就在本周二（24日），人民銀行行長潘功勝說，「在存款準備金率的工具上，到年底之前還有三個月時間，我們也會根據情況，有可能進一步再下調0.25-0.5個百分點。」

「央行今日降準0.5個百分點，降息0.2個百分點，這是中國央行為了應對經濟下行壓力，採取的逆周期調節措施。降準可釋放更多的流動性，降低銀行的資金成本，從而鼓勵銀行增加貸款，支持實體經濟。」中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜對香港文匯網記者繼續表示，「降息則直接降低了企業和個人的融資成本，刺激投資和消費。這些措施有助於穩定市場預期，增強市場信心，對經濟有積極的影響。」

對於本輪降準降息，中國中央財經大學國際經濟與貿易學院副教授劉春生對香港文匯網記者繼續表示，「從貨幣政策的角度來看，降準降息對於實現全年經濟增長5%的增速目標可以起到逆周期調節的作用。同時，也會有利於刺激經濟增長、解決就業等系列問題。隨着美聯儲進入了降息周期，人民幣面對的外部壓力也逐漸的緩解，人民幣也進入了升值的軌道。這也是此輪降息降準的背景之一。因此也為央行施展貨幣政策打開了更大的空間。」

持有相似觀點的還有著名經濟學家宋清輝，他對香港文匯網記者指出，「央行今日降準降息，有兩大方面的現實意義。一方面是為了保持政策強度的連貫性，以便更好地為中國資本市場穩步向上發展提供源源不斷的動力。另一方面則是為了持續提振市場信心，同時穩步降低實體經濟各項融資成本，為支持中國經濟穩健增長打下堅實基礎。」

交易所都「崩」了 你跑步入場了嗎？

「我們的3000點保衛戰是持久戰」，一位自稱為金融消費者的內地股民對香港文匯網記者自嘲道，不過，這次他是吃到「肉」了（部分內地股民習慣將賺錢隱晦地表達為「吃肉」，虧錢稱為「吃麵」）。用他的話說就是：「我是長期資本，是耐心資本，你看，都回來了，一切都回來了。」

截至27日午盤收盤，上證指數漲2.05%，深證成指漲幅擴大至6%，創業板指漲8.57%。

市場到底有多火熱？交易所都崩了。今日上午，上交所發布關於股票競價交易出現異常情況的公告。上交所稱，關注到，今日開盤後本所股票競價交易出現成交確認緩慢的異常。

內地股市怎麼了？用宋清輝的話說就是「中國市場信心已被激活」。他對記者指出：「近日內地股市的反彈，是受到多重利好政策推動以及市場情緒回暖共同作用結果的積極表現。特別是近日滬指創四年多來最大單日漲幅，更是直接反映了二級市場對未來中國經濟穩健發展的樂觀預期，預計資金將會進一步加速流入股市‌。」

談及今日的內地股市，劉春生對記者表示，「就股市近期的表現來看，政策及消息面的提振的作用較為明顯，股市重回3000就是一個重要的例證。關於未來股市的表現，仍舊需要看整體經濟的情況，例如市場流傳的消息是否會落地。」

「近日內地股市的反彈受到多種因素的影響，包括央行的降準降息政策、市場對政策的預期、以及外部環境的變化等。市場參與者對政策的寬鬆預期做出了積極響應，同時，一些技術性因素，如空頭回補、市場超賣後的自然反彈等，也可能是股市反彈的原因。但需要注意的是，股市的反彈是否持續，還需觀察後續的經濟數據、企業盈利情況以及政策的進一步動向。」柏文喜對記者補充道。

「近日股市表現，可以看做是受到金融監管部門消息的激勵。」沈萌對記者指出，「不過，最近出台的政策的關注重點更多是集中在資本市場以及房地產市場，尚未看到對於實體經濟或營商環境改善的具體政策。」

「無疑，直接出台利好資本市場以及房地產市場的政策，確實可認為是短期對資本市場的利好，但是從中長期看的話，對於資本市場的基礎，即實體經濟、實體產業，或許並非更明確的、更有利的舉措。」沈萌對記者繼指，「當前實體經濟和營商環境遇到的困難是產能過剩、供需不平衡、外貿出口承壓日益明顯等問題。市場更為期待對於經濟三駕馬車直接的、更明確的積極信號。」

眾說周知，喝啤酒的人不會在意是不是喝到一口啤酒沫，但是喝酒的目的不是為了喝泡沫。「希望每位市場參與者都要對風險的波動要有更清醒的認識，不要受太多心理偏差的影響。比起情緒化的操作，投資者更需要分析的是各種消息對於經濟的實質是不是有真正的改善。如果沒有或者不及預期的話，潛在風險是否可以承受。」沈萌對記者補充道。

對內地經濟未來3至6個月的預期

股市是在交易關於未來的預期，交易的是獲取信息的能力，交易也反映的認知偏差。既然當下已經「漲」聲一片，現在是時候討論對於內地經濟未來3至6個月的預期看法了。

在談到對於內地經濟未來3至6個月的看法時，劉春生對記者表示，「單純就今年三季度的數據來看，完成全年經濟增速5%的目標還是面臨較大的挑戰，不過，可以確定的是，隨着一系列政策的出台，對於推動中國經濟的恢復，對於促進消費投資和對外貿易、對於加速內外雙循環都是有幫助的。」

柏文喜對記者指出，「儘管外部環境複雜嚴峻且近期中國經濟處於下行與收縮周期，保增長保就業的壓力很大，但中國經濟長期向好的基本面沒有改變。政府可能會繼續採取一系列宏觀調控的逆周期政策，如積極的財政政策和穩健的貨幣政策，以支持經濟增長。同時，隨着疫情影響的逐漸減弱，消費和投資需求有望逐步恢復，為經濟增長提供支撐。此外，中國政府也在推動結構性改革，促進產業升級和技術創新，這些措施將有助於提高經濟的潛在增長率。不過，仍需關注國內外不確定因素，如全球經濟形勢、國際貿易關係、房地產行業運行與恢復狀況等，這些都可能對中國經濟產生直接影響。」

「隨着內地一系列重磅政策的推出和落地，資本市場持續穩中向好基礎有望進一步夯實，中國經濟也會因此獲得健康向上發展的動力。」宋清輝對記者指出，「在各項利好政策加強協調配合以及市場預期不斷增強的背景下，展望未來三至六個月的中國經濟，其仍將繼續保持平穩增長態勢，雖然增速可能會略有放緩，但是全年實現5%左右的增長目標仍是大概率事件。」

「就現在的情況來看，今年第四季度的經濟表現預計會好於第三季度。因為政策發揮作用需要時間，相信中國經濟明年一季度會有更好的表現。」劉春生補充道。