【股市領航】內地推「組合拳」撐經濟 平保料可受惠

獨立股評人黃偉豪

內地一行一局一會日前推出多項刺激經濟、股市及樓市的政策，利好A股及港股投資氣氛。推出的刺激政策，包括：存量房貸利率下調50點子、存款準備金率從10%下調至9.5%、七天逆回購利率從1.7%下調至1.5%，以及二套房按揭最低首付比例從25%降至15%。

另一方面，人行將設立一項交換機制，允許銀行及經紀商向央行借款購買股票，金額大約為5,000億元人民幣。此外，人行亦正在測試一項股票平準基金，但細節有待公布。人行同時宣布針對樓市紓緩計劃推出增強措施，以便更好地支持地方國企以合理價格購買未竣工單位。

「互換便利」提振金融市場

筆者特別對「證券、基金、保險公司互換便利」感到驚喜，這亦是人行第一次創設結構性貨幣政策工具支持資本市場。是次互換便利，具體為支持符合條件的證券、基金、保險公司使用自身擁有的債券、股票ETF、滬深300成份股作為抵押，從人行換入國債、央行票據等高流動性資產，這項政策將大幅提升相關機構的資金獲取和股票增持。首期互換便利操作規模5,000億元人民幣，未來可視情況擴大規模及只可投資於股票市場。

筆者認為，上述多項政策對中資金融股起正面刺激，尤其以內險股為甚。一方面政策中降準降息及創設新的貨幣政策工具，料有助資金流入股市，可間接利好內險股的投資收益表現；與此同時，支援樓市政策，亦預期對持有房地產資產的內險股起關鍵作用。

股價近日累升大宜候調整吸

投資者不妨留意中國平安保險(2318）。從今年上半年資產配置看，平保在持有投資性房地產資產佔比有約2.5%，依然處於行業較高水平。若內地樓市能回穩或重拾動力，相信平保能受惠。除此之外，平保的債券投資佔比逾60%，亦處於行業較高水平，可受惠利率下行推動債價向上。

以平保目前預期市盈率僅5.8倍，配合預期股息率有約6.5厘，絕對適合作中線部署。不過，股價近日累積升幅頗大，投資者不妨待回調吼低吸納。(筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份，本欄逢周四刊出）

本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。