【股市縱橫】預早集資迎減息 平保續看高一線

韋　君

港股昨反覆偏軟，恒指企穩18,200水平。內銀、內險股持續造好，中國平安保險（2318，簡稱平保）反覆平收，技術走勢向好未改，遇回調可收集。平保在港上市適逢20周年，A+H股市值1.15萬億元，H股市值2,804億元。平保主要股東為泰國卜蜂集團持股5.84%，深圳市投資控股持股5.24%，美資貝萊德持股5.30%。

平保旗下平保資產管理持有滙豐控股(0005)7.98%股權，僅次於貝萊德持股8.83%為第二大股東。集團主要從事人壽保險、財產保險、銀行業務及其他金融服務。美聯儲上周啟動減息周期，起步已大減0.5厘，市場已預計11月8日及12月19日的兩次議息分別續減息0.25厘，即上周至年底，合共料減息1厘，保險理財產品需求將迎來增長期。

平保早於7月16日已成功發行35億美元（約273億港元）5年期可換股債券，年息率僅0.875厘，獲100個投資者超額認購數倍，前20大投資者佔70%，反映機構大戶在美減息周期開始前，透過認購可換股債部署建倉平保。上述可換股債券的認購價為43.75元，發債期間的平保股價徘徊33/34元。平保在美減息前兩個月已取得巨額低成本資金，部分資金料已投入優質資產。

首8月保費收入增幅居前

最新數據顯示，平保今年首8月保費收入6,207.06億元（人民幣，下同），按年增長7.64% ，高於中國人壽(2628)同期5.9%增幅，居行業增長前列。其中平安產險原保險合同保費收入按年增5.3%至2,110億元；平安壽險按年升9.1%至3,846.29億元、平安養老險按年跌2.4%至128.12億元；平安健康險按年增13.7%至122.65億元。

在政策層面上，國務院於9月上旬印發《關於加強監管防範風險推動保險業高質量發展的若干意見》，其中提出健全產品定價機制，強化精算技術運用。推進產品轉型升級，支持浮動收益型保險發展。平保作為行龍頭，在產品創新的模效應具有優勢。

平保上周走勢轉好，昨天平收37.65元(港元，下同)，成交14.06億元。現價預測市盈率6.77倍，息率7厘，市賬率0.70倍，估值不貴。該股過去兩周自33.80元低位回升上昨日38.20元回調，期間上升13%，股價重上10天、20天及50天線之上，技術走勢向好，續可看高一線，料向40元關推進，可遇回調收集，跌穿35.70元止蝕。

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