恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡

美聯儲於上周議息會一如預期啟動減息，正式結束自2022年3月實施的緊縮貨幣政策，開啟貨幣寬鬆周期。較令市場感到意外的是，美聯儲一次過減息50點子，而不是市場普遍預計的25點子。有分析認為，美聯儲採較進取減息或反映經濟出現衰退風險，但事實上，近期整體美國經濟數據僅是略為放緩，就業數據亦未有全面走弱。美聯儲主席鮑威爾更於是次會議發表其對未來經濟感到樂觀與信心的言論，令風險資產反受提振。議息結果的確增強了投資者對美國及環球經濟將順利達成軟着陸的預期，環球各地股市於議息會後普遍上升。

隨着美國開啟減息周期，美聯儲估計到2026年底，聯邦基金利率將跌至2.75%至3.0%範圍。企業借貸成本及消費信貸開支有望在未來兩年逐步下降，對刺激消費、企業盈利及整體經濟增長帶來提振作用。於此背景下，估值合理並能受惠於經濟軟着陸的傳統經濟板塊及高息股正開始受到資金青睞。

美元走弱利資金回流亞股

此外，美元匯率一般在減息周期表現偏弱，令持有美元的吸引力下降，資金傾向走向非美元區作出風險投資。當中，美元息率下跌能有效減低眾多持有美元計價債務的亞洲企業的償債壓力。因此，美國減息往往能刺激資金流入亞洲股市，尤其是與環球利率、環球經濟周期及環球貿易高度相關的香港和內地股市及東盟地區等。 （以上資料只供參考，並不構成任何投資建議。）