香港文匯報訊 在過去兩年的多數時間內，兩年期美國國債孳息率均高於10年期國債孳息率，這種短債孳息高於長債的「孳息曲線倒掛」現象，通常是經濟衰退的訊號之一。美國有線新聞網絡（CNN）指出，美國孳息曲線上周剛結束倒掛，但在聯儲局宣布減息前的曲線反轉，不久後便出現經濟衰退的情況，歷來已曾多次出現，引起市場關注。

美國上周五（9月13日）公布8月份失業率為4.2%，較7月份的4.3%稍微回落，隨後美國孳息曲線出現反轉。不過CNN引述分析，考慮到市場最近數月一直消化聯儲局即將減息的預期，短債孳息下跌是正常現象。回顧歷史發現，美國孳息曲線曾於2000年12月結束倒掛，聯儲局一個月後宣布減息，但兩個月後美國經濟便出現衰退。在2008年金融海嘯前，也曾發生類似事件。

景順投資管理公司首席全球市場策略師胡珀表示，經濟學家不會忽視孳息曲線反轉，不過推動孳息走勢的因素很多，例如美政府需發售更多債務進行融資，這對孳息走勢的影響其實與經濟衰退無關。

CNN還指出，美國近期失業率的變化，已觸發一個經濟衰退預測指標「薩姆規則」（Sahm Rule），該規則由經濟學家薩姆命名，條件是美國過去3個月的平均失業率，較過去12個月的最低位上升至少0.5個百分點。不過薩姆本人認為，美國經濟現時還不太可能迅速陷入衰退，她會觀察這條規則會否被打破。