【股市縱橫】盈利恢復高增長 津上機床逢低吸

韋　君

受外圍股市暴跌拖累，港股昨跟跌1.46%，恒指退守16,700水平。醞釀反彈的津上機床中國(1651)受制市況，跌3.8%，成交稀疏，提供逢低收集機會。集團主要從事數控高精密機床的製造及銷售，向從事IT及電子產品、汽車、醫療器材、氣動部件製造及工程機械等行業的製造商提供一系列TSUGAMI品牌的數控高精密機床，有五大產品類別：精密自動車床、精密刀塔車床、精密加工中心、精密磨床及精密滾絲床。

首財季溢利增七成

津上機床中國7月底引述控股股東日本津上截至2024年6月30日止首財季財務資料顯示，期內在中國內地的收入為235.57億日圓，按年增長48.7%；分部溢利為55.72億日圓，按年增長72.8%。

上述業績數據反映集團今年度受惠內地大力推動家電、汽車舊換新、大型設備更新等政軍，帶動高精密機床需求，首季盈利恢復高增長態勢。資料顯示，2023/2024年度(3月結），津上機床營業額31.2億元(人民幣，下同)，按年跌22.9%。純利4.8億元，按年跌17.1%；每股盈利1.26元。資產負債率只有25%，財務穩健。年內，公司通過降本增效措施，毛利率提升至28.7%。派末期每股息0.4港元(8月22日除淨）。盈利雖下跌，全年度派息0.80港元，與上年度相同，派息率57.95%，反映管理層對業務增長信心。

繼2023年4月大股東日本津上向第三方出售津上中國5.9%股權後，今年7月2日再度向第三方出售2,247萬股，佔總股本5.9%，日本津上持股由70.92%降至65.04%。日本津上表示再度減持股權，是為滿足市場期望大股東釋放部分所持股份來改善津上機床股份流通性，有利機構投資者與散戶投資者入場。

今年度首季盈利增長，預示集團擴產能後迎來增長期。津上在安徽平湖新工廠在今年1月投入生產，具備年產4,000台機器的能力，趕上行業訂單增長期，食正內地推動新質生產力發展機遇。

津上機床咋收報9.20元，跌0.37元或3.8%，成交只有13.01萬元。大股東於7月2日減持，當時股價處於10.60元52周高位水平，估計批股作價約在9.6元至10元之間，這也可解釋昨日出現「乾跌」的現象。以今年度盈利增長30%計，現價預測市盈率只有5.2倍，若回升上7倍，可見12.37元，股價上升潛力大。按末期息0.40元計，現價收集也有4.3厘息，乃進可攻、退可守之選，可逢低收集。

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