韋　君

港股昨反覆偏軟，消費板塊個別發展，今年大漲彩電龍頭TCL電子(1070)早市反彈受阻倒跌，調整壓力未消息，宜候低收集。TCL電子為民企，在港上市25周年，市值151.26,億元。TCL實業控股股份持有54.83%股權，樂視致新投資(香港)持有13.91%股權。集團主要從事生產及銷售電視機（智屏）、智能手機、智能連接設備、智慧商顯及智能家居產品，以及提供互聯網平台營運服務。

洛圖科技剛公布今年上半年中國內地電視市場的品牌整機出貨總量為1,639萬台，按年下降4.2%，未達預期。其中第一、二季度的出貨量分別為844萬台和795萬台，按年分別下降0.9%和7.5%。前八大品牌，即海信、小米、TCL、創維、長虹、華為、康佳、海爾以及含其子品牌，出貨總量達1,557萬台，按年下降3.7%；合計佔到整體市場份額的95.0%。

TCL今年一季度，公司全球電視出貨量按年增5.3%至584萬台，65寸及以上產品出貨按年增23.1%，出貨及中高端表現持續強勢。中泰證券表示，在高端化方面，預期2024年TCL的MINILED全球銷量高增。國內大屏近年快速普及，過半銷量來自60寸+的大屏，未來仍能貢獻20%-30%的均價提升空間。

值得一提的是，內地在促進消費政策上推動家電舊換新，其中高清電視更新有利行業恢復增長增添動力，特別是今年奧運會頂尖競技，為4K 高清彩電需求帶來刺激作用。中金上調TCL電子2024和2025年盈利預測10%和20%至13.22億元和16.53億元。目前股價對應2024/2025年12.1倍/9.6倍市盈率。維持「跑贏行業」評級，考慮港股板塊整體估值提升，上調目標價37.5%至8.36元，對應15.9倍/12.7倍2024/2025年市盈率。

反彈受阻20天線

TCL電子昨高開低走，由6.20元回落至6元報收，跌3仙或0.48%，成交2,720萬元。該股由2月的2.16元大升至6月中旬的6.97元，創3年多高位，累升2.2倍。近一個月的調整回落至上周五的5.62元初獲承接，惟昨反強受阻20天線，收市亦低於10天線的6.07元，顯示技術調整未完，以今年升浪回調0.382倍計，約5.42元。投資者可候低分段收集，跌後反彈上望6.2元，跌穿5.20元止蝕。

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