【機遇香港之抓緊需求】港交所正籌備推10年期國債期貨

陳翊庭：中國債市全球第二大 惟外資投資佔比僅3%

「債券通周年論壇2024」昨舉行，港交所行政總裁陳翊庭在論壇上表示，港交所正籌備推出10年期國債期貨合約產品，為國際投資者管理人民幣資產的利率風險，提供另一個工具。她指出，中國債券市場現在已經是全球第二大債券市場，但是境外投資者的投資比例目前僅約3%，未來還有很大的提升空間。展望未來，港交所將與各業務夥伴不斷優化和拓展包括債券通、互換通在內的互聯互通機制，促進內地金融市場的進一步開放，為香港和內地金融市場創造更大的共贏。 ◆香港文匯報記者 周紹基、曾業俊

陳翊庭表示，外資在過去1年持續增持內地債券，「債券通」在當中發揮着重要作用。債券通的北向通今年1月日均成交額，達到487億元人民幣，創出新高。陳翊庭透露，目前境外機構持有中國銀行間債券的規模，由2023年初的3萬億元人民幣左右，升至現時逾4.3萬億元人民幣，增長可觀，也反映「債券通」自2017年推出以來不斷優化，已成為境外投資者參與中國債市的首選渠道，也是連接境內外金融市場的重要橋樑。

互換通方便外資管理利率風險

為了提升外資對中國債市的興趣和信心，她表示，港交所與中國外匯交易中心及上海清算所，在去年進一步推出了「互換通」，方便外資通過境內的人民幣利率互換，以管理利率風險，並於今年5月推出多項互換通優化措施。目前，港交所正在密鑼緊鼓籌備推出中國國債期貨，將會是國際投資者管理人民幣資產利率風險的「利器」，有助吸引更多外資投資中國債市，推動中國金融市場開放和人民幣國際化。

港交所定息及貨幣產品發展部高級副總裁周兆平昨於同一場合提到，港交所在短期內有兩個重點工作目標，首先會盡最大努力盡快向市場推出10年期的中國國債期貨合約。此外，中國人民銀行公布推動並落實債券通之下的中國政府債券和政策性金融債券作為互換通的保證金，港交所希望上述兩項工作可以盡快落地實施，以提升互換通。

跨境回購集中結算需求增

至於中長線規劃方面，周兆平指出，人民銀行與國家外匯管理局較早時公布，支持境外機構投資者開展銀行間債券市場債券回購業務，反映當局有意開放有關市場。事實上，國際間的集中結算機構需求增加，相信債券回購業務可發展成類似互換通的機制，讓離岸投資者參與，預計可帶來不少機遇。港交所正積極發掘債券回購業務的互聯互通機遇，例如跨境回購的集中清算，並就相關發展收集市場意見。

周兆平又指，互換通北向通發展仍處於早期階段，港交所正就北向通的運作彈性收集市場意見，並正評估南向通初步方案的研究，為適時推出南向通做好準備。他強調，港交所一直努力增加互換通的產品種類，例如留意到在岸市場債券遠期合約標準化趨勢，目前正研究參與有關產品發展；或者可以從現有的利率互換產品拓展引入其他利率衍生品，以達至互換通產品擴容。