耀才證券研究部總監 植耀輝

筆者上周快閃「東京」，簡單總結行程就是「食食食」，不過最開心還是終於品嘗了想試多時之一間位於墨田區附近之咖啡店。其咖啡質素之高就連不太懂品啡之植也讚不絕口（主要是揀靚豆之故），但咖啡師對沖煮咖啡之細節一絲不苟，盡顯匠人精神，能邊品啡邊觀賞其沖煮技巧亦可謂眼界大開。

另外，儘管是淡季，但訪日之旅客仍相當多，筆者當日單是入境便用了接近2小時！ 不過能品嘗當地美食，花這點時間仍相當值得。只是日匯持續低迷，加上明年大阪世博會效應，相信日本訪客未來只會有增無減，打算去日本旅行之讀者要多加注意行程安排了。

至於港股，在踏入下半年後走勢未見太大改善，雖然恒指全周計仍能累升81點或0.46%，科指亦累升1.19%，但整體市況未見太大起色，恒指亦持續於250天線附近爭持。「中特股」繼續受到追捧，反而科技股及內需股走勢則較差。雖然中特股已普遍累升不少，但下半年仍有相當大機會跑出。事實上，中特股業務普遍相對穩定兼估值合理，在現市況之下已成為投資者「Parking」之選；而最大憧憬應是未來有望加大分紅及回購以回饋股東，亦即持續擁有消息炒作之理由。

息率有望回升 中海油可續持有

當然，中海油（0883）等股價年內已累升近九成相當誇張，現價息率亦只得5厘左右並不吸引；但正如筆者一直強調，油價持續看升加上集團2025年產油目標相當進取（預期產油目標7.8億-8億桶，較2024年加8.3%-14.3%，今年目標則為7億-7.2億桶，按年增加3.7%-6.7%），在派息比率有望同時上調下，屆時息率將有望回升至吸引水平。何況現在另一挑戰是要「換馬」亦非易事。既然如此，還是一動不如一靜比較好。

亦想談談A股表現。深成指及上綜指在失守9,000點及3,000點關口後走勢進一步轉弱，雖然昨日兩者走勢個別發展，前者先跌後反彈0.25%，後者則跌幅收窄至0.26%，不過全周計上綜指仍累跌0.59%，深成指跌幅則超過1.7%。值得一提的是兩大指數已連續第八周下跌。隨着市況走弱，大市成交亦持續縮減，昨日兩市成交便不足6,000億元人民幣。兩市交投一向可視為投資氣氛風向標，交投淡靜亦意味整體市況欠佳，後市難抱樂觀。當然，要扭轉此局面須看三中全後會否釋出利好內房或消費等具體措施，始終經濟表現仍是投資者最關注一環，加上內地及香港股市對政策敏感度越來越高，故成為下半年走勢其中一大關鍵。

（筆者持有中海油股份）