光大證券國際產品開發及零售研究部

A股年初至今升幅達6%，表現貼近標普500指數的8%。A股在五一黃金周復市後，上證指數企穩3,100點，滬深300指數即刷出今年最高的3,668點。此外，踏入5月離岸人民幣兌美元上揚約0.9%，資金再度湧入A股，人民幣短線走勢見支持，A股及港股升勢有望打破「五窮六絕」的格局。

由摩根斯坦利國際資本公司（MSCI）編制MSCI中國指數4月升6.6%，外資減持中國股票情況明顯減少，因基金經理減少出售中資股，同時更多減持其他市場股票。挪威的Skagen AS及美國的Boston Partners基金對中國股市的態度長期謹慎，直至最近轉為看漲，近幾個月來不約而同對中國內地和香港上市的股票轉為超配，並提及估值較低、金融和監管風險已被明顯消化以及盈利改善是關鍵原因。這亦是外資對全球第二大股市的信心恢復的最新跡象。

內地經濟數據明顯改善

美國最新就業數據偏弱，令美國今年內減息的憧憬重燃，這將有助進一步把利差收窄，有利A股市場表現。而且，內地經濟數據出現明顯改善，內地公布今年首4個月貨物貿易數據，內地進出口總值13.81萬億元(人民幣，下同)，按年增加5.7%。其中出口7.81萬億元，增長4.9%，進口6萬億元，增長6.8%。而且，內地今年首兩月經濟數據全面超預期，消費按年增5.5%。剛過去的五一黃金周假期，據美團最新發布數據顯示，五一假期文旅包括含景區、住宿及交通等預訂單量按周增長超過190%，A股的旅遊消費板塊亦出現見底回升的跡象。

杭州及西安出招撐樓市

內地亦再度出招撐樓市。杭州時隔近八年再度開放限購。5月9日，杭州市發布《關於優化調整房地產市場調控政策的通知》，提出科學編制住房發展規劃、優化住宅用地供應、全面取消住房限購、優化公證搖號銷售、加強住房信貸支持、優化積分落戶政策、推動高品質住宅供應七條措施。

此外，西安亦宣布全面取消住房限購措施。西安市發布《關於進一步促進房地產市場平穩健康發展的通知》，提出居民家庭於全市範圍內購買新建商品住房、二手住房不再審核購房資格。消息刺激內房板塊上漲，帶動A股市場向好。

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