意博資本亞洲有限公司管理合夥人鄧聲興博士

現今全球地緣政治複雜且風險頻發，避險情緒支撐能源及貴金屬走勢。其中，中東局勢雖有緩和但仍具不穩定性，該區域作為世界主要產油地區，一旦伊朗原油出口受製裁或是考慮關閉霍尔木兹海峽等，都將拖累石油的運輸及供給，或帶動油價飆升及造成相關資源緊缺。據世界銀行最新大宗商品市場展望報告，若涉及中東一個或多個石油生產國的衝突爆發，導致每天300萬桶的原油供應中斷，油價或達每桶102美元。

同時，OPEC+早前在沙特阿拉伯和俄羅斯牽頭下，宣布同意將額外自願減產協議延長至6月底即本季度，在供應端為油價帶來支撐。連同全球製造業需求，油有較好抗通脹波動屬性的資源品帶來的資本配置需求等，料油的價格中樞中長期有望維持較高水位。

今年首季度業績勝預期

中國海洋石油(0883)近期公布2024年首季度業績，集團期內營業收入同比增加14.1%至1,114.68億元(人民幣，下同)；歸母淨利潤同比增加23.7%及環比增加51.6%至397.19億元，創歷史新高；經營性現金流同比增長15.4%至599.8億元；自由現金流同比增長13.7%至309.6億元；資本開支力度持續增加，同比增加17.3%至290 億元；基本每股收益0.84元，業績表現超於預期。

期內，集團持續加大油氣勘探開發力度，油氣產品量價齊升。數據顯示，中國海洋石油首季度油氣銷售收入同比增加21.3%至900 億元；桶油成本同比下降2.3%至27.6 美元每桶油當量，較2023年平均成本降低4.3%；液體平均價格同比增加6.2%至每桶78.8美元；總淨產量同比上升9.9%至1.80億桶油當量。其中，中國淨產量同比上升6.9% 至1.23億桶油當量，主要受惠於新項目投產帶來的產量，綏中36-1/旅大5-2 油田二次調整開發項目已成功投產，高峰產量可達每天3.03 萬桶油當量。海外淨產量主要受惠於圭亞那和加拿大產量增加，同比上升16.9% 至5,690萬桶油當量。

把握行業紅利增加收益

此外，集團重視股東回報，2023年建議派發末期股息每股0.66港元，全年普通股息每股1.25港元，股息支付率達43.6%。總體來看，中國海洋石油業績經營穩健，高分紅持續，有望把握行業紅利並具備穿越油價波動的長期穩定收益，值得關注。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)

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