AI重整商業運營的遊戲規則。人工智能（AI）自ChatGPT於2022年11月問世後，正在以令人震撼的速度迭代發展着。世界見證了眾多科技巨頭和AI初創公司競相推出底層大模型和一系列AIGC工具的全新產品類別。OpenAI 推出的Sora無疑是AIGC近期的一大里程碑。 ◆建銀國際

基於文生視頻模型跨行業的商業落地的可能性，我們認為該市場潛力巨大。特別是在中國，隨着政府公開強調透過科技創新加快形成新質生產力、培育新動能、推動國家高質量發展，我們認為，類Sora模型將受到眾多企業和消費者的青睞，從而加速該項技術的貨幣化進程。因此，已經具備文字生成視頻能力或儲備了相關技術的中國科技公司有望從中受益。

我們看到文生視頻模型在各個行業都具有廣泛的應用空間，包括但不限於營銷廣告、研發培訓、電商零售、文娛遊戲等。隨着技術的不斷迭代和應用實踐的進一步成熟，企業和個人將更傾向於采用此類AIGC工具來提高運營效率、便捷日常生活、豐富娛樂方式及推動創新發展，從而帶來巨大的市場潛力。根據彭博行業研究的數據，在全球範圍內，AIGC市場規模預計將從2023年的670億美元躍升至2030年的8,970億美元，這意味着該領域複合年增長率高達45%。對於中國市場，艾瑞諮詢預計其產業規模或從2023年的143億元人民幣增至2030年的11,441億元人民幣，複合年增長率將達87%。

中國科企巨頭料成受益者

鑒於其成熟的技術儲備和先發優勢，我們維持百度（BIDU.US/9888.HK，跑贏大盤）為中國人工智能的最佳投資標的觀點。其他互聯網巨頭，如騰訊（0700.HK，跑贏大盤）、阿里巴巴（BABA.US/9988.HK，跑贏大盤）和字節跳動也能夠依靠生成式AI技術來賦能現有業務，並推出相關新功能來擴展商業的第二曲線。部分垂直領域公司亦利用AIGC技術豐富現有產品線，如網易（NTES.US/9999.HK, 跑贏大盤）的《蛋仔派對》。 （摘錄）

風險提示：(1) 政策不確定性；(2)地緣政治加劇；(3) 業內競爭加劇；(4) 研發商業化失敗或AI解決方案失效的風險；(5)AI潛在不正當使用，及造成(6)道德倫理爭議。