菜鳥撤回上市申請

阿里分拆再生變 斥292億回購少數股東股份

阿里巴巴（9988）宣布，已撤回旗下物流子公司菜鳥智慧物流網絡有限公司（菜鳥）在港交所IPO的申請，同時計劃向菜鳥的少數股東（包括員工）發出要約，以每股0.62美元的價格收購上述人士持有的菜鳥已發行股份，總對價最高可達37.5億美元（約292.5億港元）。要約完成後，阿里巴巴計劃調整菜鳥的部分業務，以更好地實現與淘天集團和阿里國際數字商業集團的戰略協同，並支持菜鳥對其全球網絡進行長期戰略拓展。 ◆香港文匯報記者 曾業俊

阿里巴巴主席蔡崇信表示，考慮到菜鳥對阿里巴巴的戰略重要性，以及集團在構建全球物流網絡方面看到的重大長期機遇，認為現在是阿里巴巴加大投入菜鳥的合適時機。菜鳥股東可選擇接受要約並將其股份出售給阿里巴巴以換取現金對價或者繼續持有菜鳥股份。阿里巴巴擁有菜鳥約63.7%的完全稀釋股份權益（包括菜鳥員工持股計劃下的已歸屬股份權益）。菜鳥員工股權計劃將於2024年8月執行，員工可以自願出售2024年8月1日及以前已歸屬的所有菜鳥股份。

阿里去年宣布「一拆六」，展開公司歷史上最大的組織變革。去年9月，菜鳥向港交所遞交上市申請文件。蔡崇信指出，組織變革使決策更加靈活和有效，對集團業務產生重大積極影響，相信成效將反映在阿里巴巴未來的運營和財務指標上。集團在資本管理方面也取得重大進展，退出非核心資產投資，通過派發股息和股票回購提升股東價值。未來將持續聚焦於提高資本效率、提升股東回報。

阿里稱，從戰略考量，菜鳥為阿里的國內和國際電商業務提供獨特價值的物流服務。阿里的首要目標是擴大市場份額並推動業務增長，集團對國內和國際電商業務進行評估，得出的結論是為提供最具競爭力的消費者體驗，必須對菜鳥營運與電商業務進行深度融合。

看好與電商業務協同效應

此外，通過對基礎設施的持續投入來拓展全球物流網絡，集團看到菜鳥新的發展機遇，成為服務全球客戶的領先平台，而執行這項拓展計劃需要具備長期投資和長遠目光。因此，集團在可預見將來，決定讓菜鳥管理層專注於與電商業務實現協同效應，避免菜鳥上市而分心，以及執行菜鳥長期的全球拓展計劃。

鑑於菜鳥對阿里有着重要戰略價值及未來計劃，考慮到充滿挑戰的新股市場環境，集團認為現在或在可預見的未來讓菜鳥上市將不符合阿里巴巴的戰略，在IPO中實現的任何估值也無法反映菜鳥的戰略價值。

阿里又指，股份收購要約反映集團對菜鳥戰略價值充滿信心。由於菜鳥對阿里有重要戰略價值，相信目前是對菜鳥加倍投入的合適時機，尤其是構建全球物流網絡有着長期重大機遇。從菜鳥少數股東的所有股權和員工已歸屬的股權，涉及的投資金額最高可達37.5億美元；菜鳥的估值約103億美元。要約為在8至11年前投資菜鳥的少數股東提供流動性機會，以及因預計投資期限更長和流動性的渠道被進一步延展，緩解這些少數股東可能面臨的不確定性。並強調，自去年9月阿里新管理團隊上任以來，公司迅速加強了核心業務聚焦，開展了全面的組織治理升級。對菜鳥的這一策略調整，與集團的戰略重點一致。

分析：對阿里有負面影響

信誠證券聯席董事張智威相信，上述事件會對阿里產生負面影響，並指之前宣布「一拆六」，惟最終失敗，股價隨即大跌；相反，如果成功分拆上市，就可以集資發展業務。不過，由於去年「一拆六」失敗，市場其實早已預料菜鳥無法上市，因此預計消息雖然對阿里股價有負面影響，但不會有很深調整，估計只會較昨日收市價70.3元下跌約3%左右。

阿里巴巴組織調整大事記

2023年3月28日

◆宣布成立六大業務板塊，將構建「1+6+N」的組織結構，在阿里巴巴集團之下設立阿里雲智能、淘寶天貓商業、本地生活、國際數字商業、菜鳥、大文娛等六大業務集團和多家業務公司。

5月18日

◆時任CEO張勇在業績會上表示將把雲智能集團完全剝離，因其業務與阿里的消費者業務有很大不同。公司將繼續執行消費、雲計算和全球化方面的三大核心戰略。

6月20日

◆宣布張勇將卸任集團主席與CEO職務，以「全身心投入」繼續擔任阿里雲智能集團董事長兼CEO。蔡崇信、吳泳銘將分別接任集團主席與CEO。

9月11日

◆宣布張勇卸任董事會主席的同時離任阿里雲董事長。吳泳銘隨後在內部信中表示，公司將圍繞用戶為先和AI（人工智能）驅動兩大重心「重塑業務戰略優先級」。

9月26日

◆啟動首個業務集團上市流程，擬分拆菜鳥於港交所上市。稱此舉可使投資者能夠更好地評估公司的價值。

11月16日

◆宣布因外部環境不確定，決定不再推進雲智能集團的完全分拆。

12月20日

◆通過內部信宣布，公司CEO、淘天集團董事長吳泳銘兼任淘天集團CEO，以推動集團的核心電商業務相關板塊高效的戰略協同和高強度資源投入。

2024年2月7日

◆主席蔡崇信在業績會上表示，去年宣布架構重組的目標是希望反映公司各個業務部門的內在價值，而當前市場條件無法反映出盒馬和菜鳥等業務的內在價值，因而不急於確定這些交易的時機。

3月26日

◆公司宣布，為更好地加強與阿里電商業務協同，決定撤回菜鳥IPO申請，並計劃要約收購菜鳥少數股東的股權和員工已歸屬的股權，涉及金額最高達37.5億美元。

資料來源：路透社