龐溟 經濟學博士、經濟學家

根據國家統計局公布的數據，今年前兩個月內地國民經濟各主要指標均出現好於預期、強於季節性的加速增勢，說明經濟的企穩回升不止是恢復性的增長，更有持續向好、全面改善、供需平衡的積極變化。

全國規模以上工業增加值按年增長7.0%，全國固定資產投資按年增長4.2%，社會消費品零售總額按年增長5.5%，服務零售額按年增長12.3%，貨物進出口總額按年增長8.7%……在筆者看來，這一系列數據表明，1至2月份經濟運行起步平穩，延續了回升向好態勢。

1至2月份，規模以上工業增加值按年增長7.0%，比2023年12月份提高了0.2個百分點，為2023年3月以來最高水平。在41個工業大類行業中和統計的619種主要工業產品中，有39個行業增加值和418種產品產量實現了按年增長，增長面分別為95.1%和67.5%，比2023年12月份分別擴大了19.5個和5.7個百分點。實物量指標也反映出工業生產增長加快的勢頭，規模以上工業發電量按年增長8.3%，貨運量增長7.5%，均保持較快增長。規模以上工業出口交貨值由上年12月份按年下降3.2%轉為1至2月份增長0.4%，結束了此前八個月的連續下降。

在工業生產諸部類中，高技術製造業增長尤為明顯。1至2月份規模以上高技術製造業增加值按年增長7.5%，比2023年12月份加快1.1個百分點，已連續3個月加快增長。電子及通信設備製造業、航空航天器及設備製造業增加值分別增長12.6%和14.1%，均為兩位數增長。不過，也必須看到當前部分工業企業經營壓力仍然較大，仍面臨訂單不足、成本上升等問題。

1至2月份，全國固定資產投資（不含農戶）按年增長4.2%，增速比2023年全年加快1.2個百分點。其中製造業投資和基礎設施投資分別按年增長9.4%和6.3%，增速分別比去年全年加快2.9個和0.4個百分點。製造業投資增速回升至2022年11月末以來的最高水平，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備製造業、電氣機械和器材製造業均實現了20%以上的高速增長。與此同時，全國房地產開發投資按年下滑9.0%，較去年全年9.6%的按年降幅收窄0.6個百分點，為2023年3月以來降幅首次收窄。

固投有望保持平穩增長

特別值得留意的是，1至2月份全國民間固定資產投資按年增長0.4%，增速比2023年全年的下降0.4%提升了0.8個百分點；民間固定資產投資佔全部投資比重為52.6%，比2023年全年提高2.2個百分點；民間投資中的製造業、住宿和餐飲業、交通運輸業民間投資實現雙位數增長。

考慮到重點領域和重大項目投資力度和建設強度加大、國債與專項債逐步形成實物工作量、對民間投資項目的融資支持和要素保障不斷強化，疊加房地產企業合理融資需求得到滿足後的開工建設推力以及保障性住房建設、「平急兩用」公共基礎設施建設、城中村改造「三大工程」，投資有望繼續保持平穩增長。

在消費方面，1至2月份社會消費品零售總額按年增長5.5%，2月份社會消費品零售總額環比增長0.03%。1至2月份，服務零售額按年增長12.3%，快於商品零售額7.7個百分點，全國餐飲收入按年增長12.5%。筆者認為，春節期間居民旅遊出行、外出就餐、走親訪友、文化娛樂等服務消費熱情較高，各地積極創新消費場景，服務消費持續升溫。在服務消費需求的帶動下，服務業景氣度連續兩個月回升，企業對近期行業的發展總體看好，業務活動預期指數持續處於較高景氣區間。

消費或保持積極變化

與此同時，升級類商品消費、大宗商品消費、新消費業態實現較快增長，限額以上單位通訊器材類、體育娛樂用品類、汽車類、家用電器和音像器材類商品、零售額按年分別增長16.2%、11.3%、8.7%和5.7%。實物商品網上零售額按年增長14.4%，比2023年全年加快6個百分點。但受去年同期高基數影響，商品消費總體增速略受影響，仍需耐心等待恢復和擴大消費的基礎鞏固、居民消費能力和信心進一步提升、消費領域出現的積極變化穩步持續。

可以說，工業生產、服務業業務活動、基建投資與製造業投資、商品銷售與服務消費、進出口等指標增速多月來首次出現齊頭並進、共同回暖、穩中有升的勢頭，有效彌補了房地產投資等方面的困難與挑戰，反映出宏觀政策持續落地、發力、顯效，內需持續回暖修復，經濟內生動能與內需持續回暖、修復，今年5%左右的經濟增長預期目標有望順利實現。

短期降息降準必要性下降

正如國家統計局在分析數據時所指出的那樣，1至2月份主要指標在全年的佔比相對比較小，且目前內地「正處於經濟恢復和轉型升級的關鍵期，外部不穩定、不確定因素還比較多，內地有效需求不足等問題仍然存在，經濟回升向好的基礎還需要加固。」

筆者預計，下一階段政策將繼續以積極的財政政策加力、提質、增效為主，以穩健的貨幣政策為輔，靈活適度、精準有效地優化調整信貸投向和信貸結構、合理配置信貸資源，短期內降息、降準的必要性有所下降。

題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。