比特幣價格飆升的背後故事

黃偉棠 時富資產管理董事總經理、特許金融分析師、註冊會計師、大學資深講師

上周比特幣價格衝破6萬美元，接近2021年11月份紀錄高點的6.9萬美元，而在去年10月價格僅僅只有2.5萬美元左右。並且自2024年1月比特幣交易所交易基金（Bitcoin ETFs）開始接受交易後，交易情緒更加高漲，價格翻了1倍多。即使比特幣歷史價格似過山車波幅，這一波漲幅也實在令人震驚。

交易基金進場 遊戲規則改變

交易基金是一個改變遊戲規則的主要因素。許多人認為比特幣是一個騙局，但如果你不信任像黑石（BlackRock's iShares）這樣信譽良好的世界級金融機構，那你基本上不會信任美國金融體系中任何人。黑石早前推出這些Bitcoin ETFs就打破了新資產類別交易基金流入紀錄。根據加密貨幣投資集團CoinShares數據，自交易開始第一天起，共吸引74億美元資產。相比之下，第一個黃金交易基金（黑石iShares Gold Trust）在2005年首兩個月只吸引2.88億美元。儘管通脹調校後，比特幣交易所交易基金亦比黃金交易所交易基金成交量仍高出數倍。

「減半」臨近 投資者宜小心

但即將到來比特幣「減半」（halving）在4月份應該會提供一個機會去了解價格背後的動態是否已經改變。計劃中減少礦工可獲得激勵，從每個6.25比特幣降至3.125。此機制已內置於比特幣計算系統中，約每四年發生一次。如挪威K33研究小組上周指出，比特幣往往在減半前反彈，然後進行整合。該幣在減半前50天平均回報為30%，在減半後50天回報為3%。

即使如此，從6萬美元再上漲30%是十分困難（但不是不可能）。雖然機會如此，摩根大通分析師仍認為由於系統依賴的礦工需要適應新經濟模式環境，在減半後可能會下跌至4.2萬美元。如比特幣價格遵循以往走勢，那在未來三個月內，價格將會有瘋狂升跌。按幾率而言，目前升勢仍在，但大跌時間越接近（4月減半後），投資者要多加觀察，小心行事！

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