業界稱GEM改革文件未能對症下藥

香港文匯報訊（記者 周紹基）港股市場的GEM正經歷低潮期，近3年再沒有新股在GEM上市，GEM指數也較歷史高位暴跌99%，昨收報22.22點，由2007年高峰時高見1,823點一路下沉至雙位數，改革刻不容緩。GEM改革諮詢昨日結束，但有業界認為條文仍對中小企不公，仍有改善空間。

堅決實踐「市場主導」理念

證券及期貨專業總會昨在網站回應諮詢，表示大致贊同所提出的改革措施，惟強調若交易所想徹底改善GEM的現狀，有關措施還不足夠。該會建議，交易所須堅決實踐「市場主導」理念，回復GEM最初監管取向，以披露為本、買者自負理念，包括全面撤回2016年發布的「GL68-13A指引信」等具有高度主觀性、且明顯針對中小企上市的「歧視性規則」。

該會同時指出，現時「買賣殼」的誘因基本上已不復存在，而且經濟環境已發生了變化，支援本地中小企變得至關重要，聯交所不應再奉行過往的思維方式來管理市場。該會又提到，香港中小企一直是支撐整個GEM市場的主要參與者，但監管機構過去在上市審查程序上有延緩，使上市申請人需多次更新財務數據及申請文件，導致成本大增。當上市開支增加後，監管機構又再次質疑集資額與上市開支不成比例等問題，結果導致多家中小企放棄上市申請。

建議擴至非科技科研領域

香港資本市場專業人員協會(HKCMP)昨亦發表回應，認為這是市場期待已久的事。不過，交易所提出的主要改革建議，HKCMP認為均不足以解決持份者及整個市場從業員當前面對的挑戰。該會指，儘管文件正確地強調對科技及科研公司的支持，但它應該將重點擴展到科技及科研公司以外的領域，以提供更多不分產業界別之上市平台。

文件又建議的新替代資格測試，可能促使上市申請人花費至少2億元的重大營運支出，因而導致在上市前兩個財政年度中，會產生至少1億元的巨大虧損，這可能令申請人卻步。文件未能解決上市成本高、不確定性和冗長的審批程序等，導致許多潛在上市申請人，不敢在GEM上市。

HKCMP強烈建議採取更全面的改革措施，解決中小企在上市時面對的重大障礙，包括重新評估收購限制，以及旨在阻斷逆向收購和現金公司等措施。上述這些障礙，在這幾年對GEM上市造成巨大負面情緒，進而影響資本市場的整體表現。

港股連升3日 累漲864點

港股方面，市場憧憬美國加息周結快將完結，加上人民幣匯價走強，周一曾大升600點子，使A股回升，刺激港股昨日大漲逾302點，收報17,966點，成功突破50天線(17,765點)，惟最終未能企於18,000點之上收市。大市成交顯著回升至1,153億元，恒指在連升3日後，已累漲864點。科指大幅跑贏大市，全日收報4,098點，收復4千點大關，全日升幅達161點或4.1%。