【解讀中央金融工作會議】金融監管升級 全方位無死角

專家：提高監管有效性 多措並舉防範化解風險

香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）近日閉幕的中央金融工作會議為未來五年金融工作指明方向。會議提出「全面加強金融監管，有效防範化解金融風險」，依法將所有金融活動全部納入監管。專家表示，金融領域強監管嚴監管將進一步升級，後續金融領域的監管將達到全方位、無死角，同時多措並舉來防範化解金融風險。

此次會議部署未來五年金融工作呈現兩根主線，一是堅持金融要更好服務實體經濟，二是全面加強金融監管和多措並舉來防範化解金融風險。

2017 年召開的第五次全國金融工作會議提出「強化金融監管」，要求「所有金融業務都要納入監管」；今次會議則提出「全面加強金融監管」，切實提高金融監管有效性，依法將所有金融活動全部納入監管，全面強化機構監管、行為監管、功能監管、穿透式監管、持續監管，消除監管空白和盲區，嚴厲打擊非法金融活動。從「強化金融監管」到「全面加強金融監管」，從「所有金融業務」到「所有金融活動」全部納入監管，「意味着後續金融領域的監管將達到360度無死角」。中泰證券分析師張德禮分析指出，今年國家機構改革中，金融監管機構改革是重點，且中央和地方先後成立了金融委員會和金融工作委員會。隨着金融監管體系完善，全面加強金融監管，後續重點可能在完善法律法規和強化執行，覆蓋所有金融活動和全流程，提高金融監管的有效性。

建立防範化解地方債務風險長效機制

在防範化解金融風險方面，本次會議重點提及了地方債務、房地產、金融市場與外匯市場四個領域的風險。

在地方債務層面，會議提到要建立防範化解地方債務風險長效機制，建立同高質量發展相適應的政府債務管理機制，優化中央和地方政府債務結構。「建立防範化解地方債務風險長效機制，這說明本輪地方政府債務化解不能頭痛醫頭腳痛醫腳，而是要在建立長效機制的同時來化債，以避免形成大規模道德風險，避免未來大規模地方政府債務重新抬頭的問題。」中國社科院金融所副所長張明分析指出，此次地方債務風險處置從建立新的管理機制上着手，意味着未來地方政府依賴大規模舉債來推動地方經濟增長的模式不會持續，對於那些資金規模大、周轉慢、回報率低的公益性項目建設未來也會有新模式，未來地方某些特定支出可能會採用中央政府舉債的方式來融資。

一視同仁滿足不同所有制房企融資需求

在房地產層面，本次會議提到要促進金融與房地產的良性循環，重點提出三個監管重點，即健全房地產企業主體監管制度和資金監管、完善房地產金融宏觀審慎管理、一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求。

張明認為，「房地產金融宏觀審慎管理」這個新提法，意味着監管部門認識到大型房地產企業事實上是一個類金融機構，未來可能會對具有系統重要性的房地產企業採取差別化的監管措施。中央要求「一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求」，當前房地產市場上一些民營開發商的流動性問題未來有望得到妥善解決。另外，將加快保障性住房工程、棚戶區改造工程與農村危房改造工程三大工程建設，構建房地產發展新模式。未來在房地產市場新增供給方面，商品房佔比可能顯著下降，各類保障型住房的佔比有望顯著上升。

規範金融交易行為 維護市場穩健運行

在金融市場層面，會議提到要維護金融市場穩健運行，規範金融市場發行和交易行為，防範風險跨區域、跨市場、跨境傳遞共振。張明指出，中央高度重視金融風險的傳染與放大，由於銀行業在金融體系中扮演着格外重要的角色，維持銀行業健康發展將至關重要。在防範化解金融風險部分還提到人民幣匯率，表明中央高度重視匯率過度波動可能帶來的風險。「短期內人民幣兌美元匯率持續大幅貶值的可能性很低，如果未來匯率出現超調風險，央行無疑將會加大干預力度。」

「要推動金融高質量發展、加快建設金融強國，就要解決好過去多年以來一直存在的脫實入虛、金融空轉與系統性金融風險上升等問題。」張明認為，要從根本上解決上述問題，在加強金融監管的同時，更重要的是要通過對內結構性改革和對外高水平開放來提高實體經濟的投資回報率，在年底召開的中央經濟工作會議、黨的二十屆三中全會上可能有更多部署，值得期待。