註冊財務策劃師協會會長 黃敏碩

內地人口老齡化趨勢增加，加上經濟發展帶來消費升級需求，使口腔醫療市場加速擴容。據美團醫療聯合動脈網發布的《2023 口腔醫療服務洞察報告》，內地口腔醫療服務市場規模，於 2021年為1,450億元(人民幣，下同)，維持年均兩成增長，預計至2025年達到3,000億元。目前內地義齒技工所數量超過4,000家，由於行業進入門檻較低，所需資金投入較低，屬勞動密集型產業，其中有部分企業於市場競爭中取得優勢。

現代牙科(3600)為內地最具規模的義齒及口腔器材生產商之一，也是全球領先的義齒器材供應商，業務遍及全球超過25個國家及地區，旗下主要產品線包括牙冠、牙橋等固定義齒器材，收入貢獻比重近七成；活動義齒器材則佔收入比重約兩成；其他主要為透明矯正器和防鼾器、原材料、牙科設備及提供教育活動及講座服務。

集團已建立覆蓋全球的銷售和經銷網絡，可直接接觸牙醫、牙科診所、醫院、經銷商等客戶群體，從而可理解客戶需求，並聚焦進行產品生產和推廣。

集團目前於全球擁有超過80間服務中心，及逾30,000名客戶，歐洲為集團第一大市場，近年其總收入貢獻超過41%；其次是北美、大中華和澳洲。至於集團近期在東莞二期及越南的生產設施投資，預計將團提供更多的生產解決方案及選擇，從而提高研發水平及提升產品競爭力。

市場滲透空間前景樂觀

隨着消費者對口腔的重視以及美的追求，矯正牙齒和解除錯牙等正畸項目，已成為另個高潛力賽道。內地目前隱形正畸僅佔正畸市場的10.5%，相較美國同業於市場佔比33%為低，反映隱形正畸仍有較大的市場滲透空間。為此集團已開始進軍隱形矯治市場，挖掘業績增長第二曲線。集團早在三年前自主研發透明正畸品牌TrioClear™（透舒麗），並已於歐洲、大中華等多個市場推出。

該品牌專注於非輕型矯正，隨着消費者將更多關於健康美麗的注意力轉移到牙上，使此曲線具增長憧憬空間，配合以平台數位化賦能行業發展，把牙醫的使用習慣和特定需求與現有平台系統對接，並持續優化現有的訂單系統，有利迎來發展紅利。

但需注意的是，在市場監管承壓以及行業發展滯後下，企業的核心競爭力仍成未來發展關注點，前景看俏。(筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益)

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