股市領航：策略彰顯成果 安踏具優勢

岑智勇 Doo Financial HK研究部主管

周三恒指輕微低開，早段在17,800水平整固。指數在午後究然抽高，在13:56升至18,000.63點後，瞬即回軟，軟至17,800水平牛皮，全日波幅270點，成交金額842.21億元。恒指、國指及恒科指分別升 0.31%、0.32%及0.2%。

市況偏弱 略帶「託沽」味

安踏體育(2020)在 2023年中期整體毛利率達歷年最高水平，上升1.3個百分點至63.3%；業績後股價一度抽升逾一成，收市仍升9.72%，是最大升幅的恒指及國指成份股。恒指呈2連陽，以近「射擊之星」收市，反映在18,000水平有阻力。MACD熊差收窄，走勢改善。全日上升股份650隻，下跌1,002隻，整體市況偏弱，未如指數般強，略帶「託沽」味。

安踏體育(2020)的主要業務為品牌營銷、生產、設計、採購、供應鏈管理、批發及零售品牌體育用品，包括鞋類，服裝及配飾。

集團在2023年上半年錄，集團的「單聚焦，多品牌，全球化」策略在零售市場復常後彰顯成果。期內收益同比增長14.2%至29,645百萬元(人民幣，下同)；與2019年同期比較，增長100.2%。集團運營效率提升，經營溢利率同比上升3.4個百分點到25.7%；其中：(a)FILA分部的經營溢利率同比上升7.2個百分點至29.7%；及(b)所有其他品牌的經營溢利率同比上升8.7個百分點至30.3%。

不包括分佔合營公司損益影響的股東應佔溢利同比增加39.8%至5,264百萬元。包括分佔合營公司損益影響的股東應佔溢利同比增加32.3%至4,748百萬元。

期內集團錄得經營活動現金流入淨額為10,164百萬元，同比增加104.1%；自由現金流入為9,523百萬元，同比增加131.8%。每股盈利1.74元，擬派中期股息每股82港仙。

集團近日股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團估值為同業偏高水平。但考慮到其行業龍頭優勢，若以29倍市盈率作估值，集團的目標價為85.2元。

(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份，並為個人意見。)