（香港文匯報記者 海巖）儘管7月信貸投放往往會出現季節性回落，惟中國人民銀行昨日發布的7月金融數據仍大幅回落並低於市場預期。7月新增人民幣貸款3,459億元（人民幣，下同），為2009年12月以來新低；新增社會融資5,282億元，創2016年8月以來新低。專家指出，當前社會總體融資需求低迷，反映實體經濟有效需求不足，後續需要政策進一步發力，市場預期降準等政策有望落地。

人民銀行數據顯示，7月新增人民幣貸款，從6月的3.05萬億元大幅下降到3,459億元，同比則少增3,498億元。其中，居民部門信貸時隔兩個月重現負增長，當月住戶部門貸款減少2,007億元，短期貸款減少1,335億元，中長期貸款減少672億元；此前一直對新增信貸形成強力支撐的企業部門貸款，在7月僅新增2,378億元，為近三年來低位。企業部門信貸新增主要來自於中長期貸款新增2,712億元的貢獻，短期企業貸款則減少了3,785億元。

票據融資增加3597億

7月的票據融資和非銀金融機構貸款明顯增加，票據融資增加3,597億元，為近11個月新高，非銀金融機構貸款增加2,170億元，也是近四年來新高。

中信證券宏觀首席分析師程強指出，7月底短期票據利率再次接近0，預示新增貸款偏低，主要原因一方面可能是因為6月信貸高增透支7月貸款需求，另一方面可能是因為房地產銷售的進一步下滑。

受表內貸款疲軟拖累，7月新增社融從6月的4.22萬億元大幅下降到5,282億元，存量社融增速亦較6月末小幅下降0.1個百分點至8.9%。從結構看，對實體經濟發放的人民幣貸款，7月僅增加364億元，佔新增社融不到一成，創有數據以來新低，是7月新增社融的主要拖累。7月新增社融的主要支撐來自於政府和企業債券，其中政府債券淨融資4,109億元，同比多111億元；企業債券淨融資1,179億元，同比多219億元。

M2M1增速回落超預期

此外，廣義貨幣M2和狹義貨幣M1同比增速在7月繼續雙雙回落，降幅超過市場預期。7月末M2同比增長10.7%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個和1.3個百分點，已連續5個月回落至去年5月以來最低；M1同比增長2.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.8個和4.4個百分點。

中國外匯投資研究院副院長趙慶明分析指出，7月新增貸款環比回落符合規律，但與去年同期相比大幅少增，從結構上看明顯是靠票據融資支撐。如果扣除票據融資，7月人民幣貸款不是增加而是減少138億元。當前的票據融資增加，顯示企業信貸有效需求不足，是實體經濟有效需求不足的表現，後續可以採取降息降準的貨幣政策手段，同時更應從實體經濟領域着手激活企業信貸和居民消費。

業界料下半年降準可期

招商證券銀行業首席分析師廖志明認為，當前社會整體融資需求低迷，政府債券發行提速可能對下半年社融增速有一定支撐，但後續仍需要政策進一步發力提振融資需求。此外，市場預期，兼顧國內流動性投放需求和海外緊縮進程接近尾聲，下半年可能是流動性投放的較好窗口，降準或可期。

內地7月主要金融數據

◆社會融資規模增量5,282億元(人民幣，下同)，同比少增2,703億元，前值為4.22萬億元；前七個月累計為22.08萬億元，比上年同期多2,069億元。

◆人民幣貸款增加3,459億元，同比少增3,498億元，前值為3.05萬億元；前七個月累計增加16.08萬億元，同比多增1.67萬億元。

◆人民幣存款減少1.12萬億元，其中住戶存款減少8,093億元；前七個月累計增加18.98萬億元，同比多增1,290億元。

◆廣義貨幣(M2)同比增長10.7%，狹義貨幣(M1)同比增長2.3%。

整理：香港文匯報記者 海巖