國家精準調節 經濟漸露轉機

黃偉棠 時富資產管理董事總經理、特許金融分析師、註冊會計師、大學資深講師

最近，不少分析師和經濟學家對國家經濟發表下行展望，部分原因是公布的經濟數據不佳，另外是覺得國家面臨的內部經濟困境短期內沒有解決方案。中共中央政治局意識到情況的嚴重性，並很快地宣布實施一系列強力的「逆周期」措施以支持全球第二大經濟體，而在最近的經濟季度會議中更點評高度負債的房地產行業以及滯後的內需水平。

優化房策 創就業保民生

中共中央政治局稱，政府必須適應房地產市場供需動態顯著變化的新形勢。以往「房住不炒」這一政策以及抑制經濟槓桿是導致房地產行業深度放緩原因之一。會議上指出，政策應及時進行優化，實施「城市特定」措施以滿足居民基本住房需求，並敦促擴大政府補貼性住房供應。這預示對一線城市（如北京和上海）房屋購買限制或可能放鬆，此舉措將釋放積壓的需求，穩定市場預期。

隨着中國青年失業率在6月達到自2018年以來最高水平的21.3%，中共中央政治局強調解決就業問題的必要性。雖然會議沒有透露將採取什麼措施減少失業率，但承諾將優化私營企業環境，並刺激外國投資有助創造更多就業機會。這是政府努力恢復私營信心和恢復動力的一部分，亦是在人口結構、債務和去槓桿化長期挑戰下維持生產力增長的關鍵。會議還要求精細有效控制宏觀經濟措施，包括積極財政政策和審慎貨幣政策。經濟學家預測年底前會有小幅降息，並再次削減25個至50個基點的銀行準備金要求。政府還有望推出補貼措施，鼓勵消費者購買更多汽車、電子產品和家電，幫助行業消化積壓的庫存，並加速製造業發展。

多方面穩定各階段信心

經濟學家認為，政府希望在不產生另一債務驅動的刺激措施情況下實現2023年5%增長目標。最近政府已宣布多個計劃，旨在吸引更多私人資本，促進電動汽車擁有量和消費品購買。從財政或貨幣政策角度來看，上述措施在其他國家已經多次被研究、模擬和實施。中央亦已有專家分析其有效性和結論，並因實際情況進行改善。在過去百年裏，經濟周期或多或少都十分相似，而解決問題的核心都歸根於民眾，投資者和合作夥伴的信心。國家目前已十分了解經濟所面臨的困境，除獨自要平衡與西方戰略聯盟衝突外，國家還需要維持14億人的基本生計。為此，政府一直努力不懈盡力實現經濟增長，所需要的，其實就是其人民，投資者和合作夥伴的信心。

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