【證券分析】美團收入及盈利均勝預期

凱基亞洲

於2023年第一季度，美團(3690)的收入由2022年同期的463億元(人民幣，下同)增長26.7%至586億元。期內溢利為34億元，同比扭虧為盈。經調整EBITDA及經調整溢利淨額分別為63億元及55億元，創歷史新高。核心本地商業分部的收入按年增長25.5%至429億元。經營溢利增長100.7%至94億元，經營利潤率由13.8%同比增長8.2個百分點至22%。經營溢利及經營利潤率的增加主要由於本地消費恢復。期內，即時配送交易筆數同比增長14.9%。

對於餐飲外賣及美團閃購業務而言，收入同比增長主要受交易筆數及客單價增加，以及更有效的交易用戶激勵策略所推動。對於到店、酒店及旅遊業務而言，收入增長主要受消費恢復帶來的強勁的交易金額增長所推動，部分被收入結構變動導致的變現率減少所抵消。

受惠運營效率得以改善

新業務分部的收入按年增長30.1%至157億元，主要由於商品零售業務的擴張。該分部的經營虧損由2022年第一季度的85億元減少至2023年同期的50億元，該分部的經營虧損率由69.9%同比收窄37.9個百分點至32.0%。經營虧損及經營虧損率均有所改善乃主要由於運營效率得以改善，尤其是其商品零售業務。

年初以來，隨着消費市場逐步回暖，內地的本地服務需求錄增長。

在消費者方面，集團利用在即時零售及本地服務上的優勢來滿足消費者對各類商品和服務日益增長的需求；在商家端，集團持續優化運營解決方案及營銷工具，幫助商家把握疫情後的復甦機會，發展業務，提高運營效率。本季收入及盈利均勝市場預期，反映集團「零售+科技」的戰略奏效。

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