拜登和麥卡錫達成美債上限協議 市場憂債息挾高港股恐續探底

美國總統拜登與眾議院議長麥卡錫就債務上限達成原則性協議，有望避過今次的債務違約，但仍要待本周三提交國會表決，市場不排除有兩院議員阻撓議案通過，所以危機並沒徹底解除。此外，雖然投資者早前都普遍預期，債限事件最終可獲解決，但值得注意的是，參考2011年夏天的美國債限危機，當兩黨都同意提升債務上限後，美股跌勢卻加劇。有分析指出，美國提高債限後，必然大規模發債，引發債價大跌，從而挾高債息，資產市場將更動盪。若美債孳息率上漲，港股或會持續再探今年新低。 ◆香港文匯報記者 周紹基

距離美國債務違約期限只剩約一周，民主共和兩黨經多周磋商，終於在上周六敲定方案，兩黨達成原則性協議，有望避過債務違約危機。拜登其後在社交平台敦促兩院盡快通過議案。外電報道指，雙方同意包括提高美國政府債務上限、為期兩年；明年預算增加國防開支11%，升至約8,800多億美元，而非國防開支則在今個及下個年度維持不變。政府也需提高領取食物救濟人士的工作要求。最終法案將於本周三由國會表決，不過，兩黨雖達成原則性協議，但不意味危機解除，因為兩黨均有議員表示，對社會安全網的工作要求存在分歧，也不排除有議員從中阻撓。

美國財政部早前警告，若有關協議未能趕及在6月5日「死線」前通過，美國政府將耗盡資金，無法履行所有義務。市場也憂慮，若美國債務違約，可能拖累全球經濟下跌，流失幾百萬個工作職位。

美債倘滯銷 恐重創金融市場

股票分析師協會副主席郭思治表示，美國出現債務上限的爭拗不是第一次，相信今次也會達成共識。不過，值得注意是，美國通脹仍處高位，短期內看不到大幅降息的可能，但美國資金臨近耗盡，今次通過債限，很可能在短期內大量發債。他認為，這與聯儲局的量化緊縮政策背道而馳，而且一旦美債滯銷，對金融市場一樣有大打擊。

例如2011年，美債上限談判達成結果後，美國政府便加快了發債進度，以解燃眉之急。惟當時美國通脹僅2%，美息亦只是0.25厘，聯儲局也奉行「超低息」的政策，且政策維持長達數年，這使得金融市場大致保持穩定，而美債的發行利息不用太高，對市場也有一定吸引力。

但目前美國通脹高企，聯儲局仍要面對加息壓力，若美國政府要增發美債，很可能導致美債價格下跌，美國債息率將攀升。特別是現在各國都在「去美元化」，減持手頭美債。在嚴重供過於求下，一旦新一批美債滯銷，投資者將要求美國政府付出更高的利息，美債孳息率也會飆升，對所有風險資產會構成巨大壓力。

專家料恒指下月續跌 籲持現金

翻查紀綠，2011年的債務上限獲美國國會通過後，標指跌了15%，恒指其間更下挫28%。若美債孳息率上漲，港股的跌幅可能持續。郭思治指出，港股在技術上已出現「死亡交叉」，是明顯的利淡信號，估計恒指有機會再測試今年新低，他更形容，「今個5月不但窮、6月更絕」，在投資部署方面，建議盡可能保守並持有現金。

第一上海首席策略師葉尚志分析指，恒指上周已創下年內新低，市場拋售壓力也在增加，在價量齊跌下，目前仍未確認階段性底部，港股即使會因債限獲得提高而短線反彈，但大體上仍會向下尋底，建議投資者對後市繼續保持高度警惕性。

輝立證券董事及輝立資產管理基金經理黃瑋傑亦表示，港股今輪升幅由去年10月底展開，高低位相差約8,100點。根據黃金比率，18,648點是一個非常重要的支持位，因為是今次升幅的一半。但他個人看淡後市，認為該水平未必能守住，料港股將進一步向下，而下一個重要支持位則為今輪升幅的0.382，即恒指會跌回17,693點水平。