金利豐證券研究部執行董事黃德几

敏華控股（1999）主要從生產和零售功能沙發為主的沙發產品，截至去年9月底止中期，總收益95.33億元，按年增加15.4%，純利上升10.5%至10.92億元。整體毛利率由去年同期的36.2%，上升2.6個百分點至38.8%。期內，沙發及配套產品業務共實現收入按年下跌5%至67.08億元。集團的其他收入按年增長加70.3%至約2.43億元，當中政府補助上升1.07倍至1.7億元。集團擬派發中期息每股15仙，按年增加15.4%。

2023財政年度上半年，按地區劃分，集團主要收入來自中國市場（包括香港和澳門）。期內，集團整體中國市場銷售收入60.17億元，中國市場主營業務收入57.1億元（不包含房地產、商場物業及其他業務收入），按年下跌10.7%。於去年9月底，集團在中國市場總共擁有6,230間品牌專賣店（不包含格調、普麗尼和蘇寧門店1,514間）；期內，實現專賣店店舖數目淨增長262間。

全力提升品牌影響力

雖然近期內地新冠疫情升溫，但憧憬內地房地產市場改善，而且目前內地功能沙發仍處於低滲透度，有望為集團帶來更多機遇。另外，集團除了在傳統天貓、京東等電商平台，亦積極推動直播銷售模式，通過短視頻推廣、自有店舖直播等，提升品牌影響力。北美市場主營銷售收入25.6億元，按年僅增長0.1%。至於來自Home集團，分部收入減少39.9%至2.8億元，主要受到疫情和俄烏衝突的影響。

走勢上，敏華去年11月1日跌至4.33元止跌回升，10天線走高於20天和50天線，MACD牛差距擴大，STC%K線升穿%D線，可考慮6元以下吸納，反彈阻力8.1元，不跌穿5元續持有。(筆者為證監會持牌人士，本人並無持有上述股份)

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