【股市領航】財務穩健 冠君產業可中線收集

寶鉅證券董事及集團首席投資總監 黃敏碩

冠君產業信託(2778) 為鷹君集團旗下上市公司，集團於2006年本地上市，按市值計為本地第二大房地產投資信託基金，總資產值由2006年的259億元，逐步上升至2022年中的667億元。現時信託擁有及投資提供租金收入的甲級寫字樓及零售物業，總樓面面積接近300萬平方呎。現時擁有花園道及朗豪坊兩幢位於本地地標性的物業，並以合資股權形式擁有位於倫敦市中心的66 Shoe Lane，也是全港少數擁有甲級寫字樓和零售物業的產業信託基金。

新冠疫情持續3年，對零售業造成衝擊。儘管疫情下經營環境嚴峻，惟疫情下朗豪坊商場出租率仍達100%，去年更有30間新店開幕，同期朗豪坊辦公樓出租率則為94.5%。

隨着政府放寬限制社交距離的措施，及推出新一輪消費券計劃後，零售業逐漸從谷底回暖，配合商場調整經營策略，加入特色商店相繼進駐，完善商場內的租戶組合，為本地顧客提供多元化的購買、餐飲及休閒生活體驗。

至於花園道三號為位於中環的甲級商用物業，其設施能滿足跨國金融機構對寫字樓規格的嚴格要求，遂能吸引相關機構進駐。現時金融機構佔該商廈的租戶的比例近60%，截至去年6月30日的出租率為83.8%。展望2023年，隨着中環甲級辦公樓的供應增加，將會為租金收入帶來壓力。集團正積極採取具彈性的措施，透過高質素的服務及設施標準，維持物業的競爭優勢，致力維持出租水平。

此外，信託將可持續發展文化融入業務決策過程，透過身心健康、具抗禦力及多元共融三方面，為業務和社區創造共享價值。信託早前於朗豪坊商場開展有機耕作及社區參與的農圃「Love·Play·Farm」，讓租戶親嘗有機耕作的滋味，栽種時令植物包括羽衣甘藍、椰菜花及茄子等，並於本月中舉辦收成日，首次推出全港獨有與TheCoffeeAcademics聯乘推出的有機薄荷檸檬特飲，宣揚「廚餘到農場到餐桌」的綠色環保概念。信託亦捐贈240罐有機薄荷檸檬水，給予聖雅各福群會及基督教靈實協會，帶領社會各界活出綠色生活。

現時信託股價折讓約六成

此外即使疫情對信託的經營環境及收入構成影響，其財務仍維持穩健狀態，資產負債率為22.3%，遠低於房地產投資信託基金守則的借貸限額50%。信託亦已為將到期的貸款做好準備，及已安排融資的需要，加上現時信託股價折讓約六成，前景看俏，建議可作中線收集。(筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益)

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