金利豐證券研究部執行董事黃德几

領展(0823)為本港最大的房地產信託基金（REITs），近年積極拓展內地和海外市場。集團在去年12月底公布，與Mercatus達成買賣協議，收購新加坡西部大型商場裕廊坊（Jurong Point）和東部商場Thomson Plaza，總代價為21.6億新加坡元（折合約124.85億港元），較目標物業在2022年12月28日的物業估值折讓約6.1%。是次為領展首度收購新加坡物業，目前正尋找合資夥伴，會在明年3月交易完成前確認條件。

總購買價格約21.6億新加坡元，連同該等費用約7,234萬新加坡元，將由領展及╱或潛在合營夥伴承擔。

於成交後，根據領展在2022年9月30日的綜合財務狀況，領展的債務總額對資產總值比率，會由約23.2%增加至27.1%（假設領展已在2022年9月30日以22.3429億新加坡元債務融資支付收購事項，以及於同日計入目標物業及目標公司之投資價值）。除了收購商場之外，領展同時與Mercatus就新加坡市郊的零售商場宏茂橋城（AMK Hub）簽訂為期10年的資產及物業管理服務協議，該商場未來繼續由Mercatus持有，管理則轉由領展負責。

受惠本地零售市道漸復甦

至於本港業務，隨着本港疫情穩定，以及內地與本港通關，本港的零售市道逐步復甦。截至2022年9月底止中期，領展收益及物業收入淨額分別為60.42億元和45.87億元，分別按年增加4.6%和4.5%。期內，投資物業組合之估值上升5%至2,234.85億元。2022/2023年度上半年，本港零售物業組合租用率為96%，保持在較高水平；整體平均續租租金調整率升至8.5%，較2021/2022年度下半年的5.9%上升2.6個百分點；平均每平方呎租金為63.2元。

現價計，預測股息率約5.1厘。走勢上，自去年11月底形成上升軌，昨日重上250天線之上，STC%K線升穿%D線，MACD牛差距擴大，可考慮60元下吸納，中線上望70元，不跌穿55元續持有。(筆者為證監會持牌人士，本人並無持有上述股份)

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