隨着環境、社會及企業管治 (ESG) 和影響力在各個資產類別和地域間日趨成熟和演變，我們預料干預因素將會增加，而在解決氣候挑戰、生物多樣性危機、生活成本危機等關鍵問題的過程中，企業相信將發揮更大作用。 簡而言之，日後的宏觀環境勢將與以往大不相同。在這種情況下，基金經理的主動式管理，以及針對未來挑戰和機遇調整投資策略的能力，對投資表現的重要性將較以往更甚。

◆施羅德投資管理可持續投資環球主管 Andrew Howard

首先，氣候變化是一個無法迴避的問題。 所有投資者都受其影響，當中除了全球暖化和環境損害，還包括應對其成因所採取的政治及經濟行動。投資者須確保已就所有投資相關風險的作出稍後，市場目光將於2023年轉向在阿聯酋召開的COP28氣候大會。

環球經濟隱藏負債擴大

就此而言，天然資本及更廣泛的生物多樣性威脅成為核心問題。在日益擴大、富有及飢餓的全球人口當前，氣候威脅是需求增長與有限資源間結構性緊張局面的徵狀。現時，我們每年消耗的資源相當於1.7個地球的供應量，以致天然資本赤字進一步增加，並且加劇了全球生態系統退化的威脅。 據一些數據估計，我們每年損失的天然資本約值10萬億美元，可見環球經濟的隱藏負債金額正不斷擴大。

從人文角度來看，不少國家都面臨着生活成本危機。雖然最嚴峻的壓力或許會在2023年有所緩解，但我們仍將密切注視貧困危機。

擁有足夠財政能力承擔家庭預算不足的政府寥寥無幾，社會壓力或將加劇。無論是透過工資增長，為僱員提供福利，還是對供應鏈的工人負責，企業都面臨着肩負起保障弱勢工人責任的壓力。

企業需擔更多社會責任

隨着塑造金融市場價值的影響因素以倍數幅度增加，挑選股票將只是解決方案的一部分。我們對所投資企業及資產的參與是為客戶締造價值的關鍵及不可或缺的途徑。 已為未來作好準備的企業少之又少，而對於保護這些企業的價值而言，鼓勵和推動它們作出改變將十分重要。

此外，業界正面臨前所未有的監管及質詢。相關監管已從歐盟擴展至世界各地，對產品透明度及清晰度的要求亦隨之提高。

漂綠事件凸顯出透明度的重要性；而坦誠度、透明度及一致度將是此問題的「解藥」。這也是我們在COP15大會召開前夕簽署由Business for Nature發起的「採取強制化行動」 (Make it Mandatory) 倡議的原因所在。該倡議呼籲所有大型企業及財務機構自2030年起參與強制披露與大自然相關的影響及依賴。

我們對於協助客戶了解我們的投資產品及不同類型投資策略可提供的預期回報的決心堅定不移。

分析ESG數據調整組合

對於專注可持續發展的業界投資者而言，過去幾年異常繁忙。 要跟上監管的變化幅度和速度已讓人應接不暇。隨着ESG數據越來越多，我們還需就着這些數據進行分析、建立投資模型及調整出與投資組合內企業互動的方式，以反映我們對社會及環境趨勢了解日深， 2023年亦不會例外。

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