韋　君

近兩年表現強勢的兗礦能源(1171)於9月6日創出36.5元的歷史高位後，股價隨即展開調整走勢，及至周二回試27.45元獲支持，觀乎在周三逾600點的大跌市之中，該股只是小跌1.22%報收，而昨日市況飄忽，其也能維持升勢至完場，收報28.45元，升0.2元或0.71%。由於煤炭行業的需求前景備受看好，兗礦早前公布的上半年業績也十分對辦，該股估值不貴，加上大行看法正面，料都有利其調整後再展升勢。

兗礦較早前公布截至今年6月30日止六個月未經審核之中期業績，實現銷售收入752.75億元（人民幣，下同），同比增長76.4%。毛利為361.08億元，同比增長177.9%。錄得純利184.5億元，同比大增194%。每股基本收益為3.78元。維持不派中期息。期內，集團共銷售煤炭5,307萬噸，同比增加 4.2%。其中自產煤銷售量為4,684萬噸，完成本年度自產煤銷售計劃的46.8%。煤炭業務銷售收入為612.8億元，同比大增 98.0%，主要是由於銷售價格明顯提升。

受到罕見熱浪襲擊，8月日發電量首次並連續4天突破40億度，月發電量歷史首次達到1,200億度水平，火電燃煤供應量歷史性突破5,000萬噸。此外，俄烏衝突，令煤炭供需關係出現明顯轉變，特別是歐洲國家對俄羅斯的經濟制裁，促使部分國家要重投煤炭懷抱，亦導致煤價持續高企。

除了煤價備受看好外，大行對兗礦前景也多表樂觀。美銀證券發表報告指出，兗礦上半年稅後利潤好過市場預期，故將其2022年盈利預測上調10%至367億元，主要由於第三季煤價、最新的煤炭產量和單位成本指引。該大行將兗礦目標價由31元(港元，下同)上調至36元，重申評級「買入」。

業務多元化 前景看好

另一方面，集團業務多元化，亦是其值得看好之處。事實上，今年初正式由兗州煤業易名為兗礦能源，確定在現有產業的基礎上，拓展礦業、高端化工新材料、新能源、高端裝備製造、智慧物流等5個產業，力爭5至10年煤炭產量達每年3億噸，化工品年產2,000萬噸以上，新能源發電裝機規模達到1,000萬千瓦以上，氫氣年供應能力超過10萬噸。

兗礦往績市盈率6.68倍，市賬率1.65倍，論估值並不貴，而息率8.61厘，論股息回報也不俗。趁股價近期整固期部署收集，上望目標仍看歷史高位的36.5元，宜以失守近期低位支持的27.45元則止蝕。

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