【投資攻略】消費先進製造ETF料受北向資金追捧

上周，首批納入互聯互通機制下的ETF交易正式啟動，進一步豐富交易產品種類，並為外資投資中國資本市場提供更多 便利。我們認為消費、先進 製造主題陸股通ETF或受北向資金更多關注。 ◆中金公司

首批互聯互通ETF中共有83隻陸股通和4隻港股通，北向資金投資的靈活度相對更高，具體來看首批產品有如下特徵：1）ETF平均規模較高，流動性可能相對較好。2）寬基ETF的基準以重點寬基指數為主，行業主題ETF更偏新經濟行業。3）行業主題ETF的重倉個股與外資、主動型公募基金偏好個股有一定偏差。

我們認為南北向資金對公司的偏好特徵對後續可能在互聯互通ETF上的配置或有一定的借鑒意義，南北向資金持倉偏好與流向可能是重要的參考資訊，按此來看，我們認為：1）消費、先進製造主題陸股通ETF或受北向資金更多關注。從行業層面來看，當前北向資金前5大重倉行業包括電力設備及新能源、食品飲料、醫藥、銀行及家電。同時，電力設備及新能源、食品飲料、醫藥及銀行也是首批陸股通ETF的重倉行業，我們預計此類行業ETF 未來可能得到北向資金更多的關注，尤其是部分主題或賽道相對稀缺的產品，北向資金後續配置的可能提升對其價格和 相關標的影響可能也將略高於其他產品。

南北向資金各有偏好

2）南向資金對港股通ETF的偏好可能更均衡。目前港股通ETF主要涉及恒生指 數、恒生中國企業指數以及恒生科技指數，整體產品豐富度仍有待進一步提升，我們預計南向資金對港股通ETF的偏好 可能更加均衡，更多取決於港股市場自身基本面和估值是否具備足夠吸引力。

關注互聯互通ETF的中長期影響。納入合資格ETF是 互聯互通機制又一標誌性擴容事件，儘管短期直接影響未必很大，但中長期看影響深遠。隨着未來交易品種的豐富和機 制得到更多的認可，我們認為互聯互通ETF有望逐漸成為兩地投資者的重要投資領域，這意味着兩地投資者可交易的產 品種類進一步豐富，並為外資投資中國資本市場提供更多便利，同時對促進兩地資本市場相互融合，對中國資本市場進 一步開放也有重要意義。 （摘錄）