【機制失靈】穩定幣不穩定 疑「新龐氏騙局」

對於今次虛擬貨幣崩盤，表面原因是LUNA錨定的「算法穩定幣」UST，隨着LUNA暴跌而同樣出現暴跌，令UST無法維持與美元1：1掛鈎的狀態，在投資者爭相拋售下，出現崩盤。不過，隨着事件發酵，不少投資者懷疑LUNA及UST暴跌事件，背後可能是一場「新龐氏騙局」。

投資者踩踏加劇跌勢

亞洲數字資產金融有限公司總經理阮德偉介紹，Terra是一種區塊鏈協定，LUNA是Terra平台的原生代幣，UST是一種所謂的「算法穩定幣」，有別於許多小眾虛擬貨幣，UST依靠算法及套利機制，讓UST始終與美元以1：1的比例掛鈎。根據Terra團隊的設計，LUNA作為UST的姊妹幣，是專門用以吸收UST波動性的，以讓UST價格始終保持在1美元。即是當LUNA價值1美元時，1枚LUNA可換1枚UST，當LUNA升值至100美元，則1枚UST僅可換0.01枚LUNA，通過這個機制，將UST價格穩定在1美元。

但至今沒有人能夠清楚解釋UST機制為何失靈。阮德偉說，在5月8日，UST跌破1美元至95美分，「UST脫錨」的信息通過市場交流不斷發酵，投資者紛紛大規模拋售UST，5月11日，UST跌至26美分，24小時內暴跌44%，市場十分驚恐，對Terra失去了信任，紛紛拋售UST和LUNA，令全球投資者損失慘重。截至5月19日晚上8時30分，UST已跌到僅0.1美元，縮水九成。

高息誘人投資割韭菜

令人驚奇的是，在Terra上構建的Anchor Protocol（錨定協議）允許用戶存入UST，並獲得穩定的19%的高額利息，因為美國和歐洲的銀行利息十分低，因此吸引大量海內外投資者投資UST。而這種高息利潤從何而來，如何繼續給投資者兌付等都是個疑問，外國有傳媒揭發，由於購入LUNA的投資者，需要過一段時間才能獲得歸屬權，新投入的錢會被用來支付舊人的收益，因此被懷疑是「新龐氏騙局」。