潘鐵珊 香港股票分析師協會副主席

中國移動（0941）截至今年3月31日止的首季業績，錄得營運收入為2,273億元（人民幣，下同），比去年同期增長14.6%；而股東應佔利潤為256億元，同比增長6.5%。受惠於收入恢復增長加上成本控制得宜，股東應佔利潤同比實現正增長，盈利能力保持領先。

集團在去年在新興市場的收入，有雙位數的快速增長，達到303億元，比2020年同期增34.2%。至於在國際業務，在推動及進一步優化國際資源布局的前提下，國際化經營水平得到提升，全年的國際業務收入達到133億元，同比增長20.1%。

移動ARPU穩健增長

在去年跟5G相關的投資合共1,140億元，累計開通了73萬個5G基站。深化基於規模的價值經營、推動「四輪」市場︰個人、家庭、政企、新興四方面的發力，預期收入結構能進一步優化。此外，集團保持家庭市場量收雙升。截至去年12月31日止，集團的有線寬帶客戶總數達2.4億戶，淨增2,503萬戶。至於移動ARPU則錄得48.8元，同比增3%。集團堅持「連接+應用+權益」的發展策略，持續推進基於規模的價值經營，實現全年移動ARPU的穩健增長。

隨着內地數字經濟佔GDP比重不斷提升，集團可望由過去因5G基建而產生的高資本開支，包括構建以原子能力為核心的5G專網技術體系，助力5G融入不同行業場景，以及實現多項傳輸技術標準突破。進而拓展到現在的收成時期，加上附加值收入及ARPU持續有提升表現，料於未來能為集團股東帶來吸引的股息率。可考慮於50元（港元，下同）買入，上望55元，跌穿45元止蝕。

（筆者沒有持有相關股份，筆者客戶持有相關股份）