興證國際

上證指數昨強勢震盪。板塊快速輪動，資金分歧較大，個股漲多跌少，賺錢效應一般。上證指數收報3,084點，漲0.96%；創業板指報2,358點，漲0.29%；深證成指報11,159點，漲0.59%；兩市合計成交7,571億元（人民幣，下同），北上資金當日淨流入20.79億元。當前的A股市場，積極的方面是政策不斷加碼以及多方預期的改善，而不利的是人民幣貶值以及海外美聯儲加息的承壓。階段的對峙下，市場短期仍有反覆，但中期向好的基礎在不斷夯實，逢低仍是戰略配置的好時機。

在海外美股分化之際，A股昨天表現還是可圈可點的，不僅是板塊的多數上漲，還有個股的漲多跌少，更有盤中的抗跌性等，都體現出當前市場的一個主要特點，那就是在經歷了連續的下跌之後，隨着政策的不斷加碼，市場政策底不斷夯實。

而在此之下，隨着當前A股估值的歷史低位，一些聰明的資金開始逐步出手，對市場形成一定的提振。所以，當前無論是信心還是情緒方面，我們看到，市場已經迎來了明顯的改變。

關注寬鬆政策持續性

當前市場內憂外患依舊，對市場仍有承壓。一方面，海外美聯儲加息和縮表趨勢。此前加息對市場已經帶來較大影響，而接下來的加息以及縮表預期下，對市場仍有抑制；另一方面，人民幣近期不斷貶值，人民幣資產影響下，資金也或有外流，對市場流動性或有一定的影響。因此，當前迫切的矛盾就是市場情緒和信心的回升以及內憂外患壓制的矛盾，在市場底還沒有出現之前，這種矛盾對市場仍有壓力，導致資金不會大量的介入，從而造成指數階段性的繼續反覆。所以本周繼續的反彈之後，尤其是成交量整體萎縮之下，也要留意下周市場可能的回落。而後期這種壓力的突破，還是需要關注內地疫情和疫情政策的變化，同時也需關注寬鬆政策的持續性。