【股市領航】加速拓展門店 百得利可留意

香港智遠

百得利控股（6909）主要在內地從事汽車經銷服務，主要經營賓利及保時捷等超豪華品牌、以及梅賽德斯—賓士、奧迪、沃爾沃及捷豹—路虎等豪華品牌。2021財年，公司實現總收入約99.6億元（人民幣，下同），按年增長約16.8%；毛利約11.8億元，按年增長約36.5%；母公司擁有人應佔期內溢利約4.6億元，按年增長約94.1%。

收購優質門店助增業績

日前，百得利控股發布公告稱，於2022年4月14日（交易時段後），旗下全資附屬公司Baideli Investment Limited與YZB Investment Holding Limited及YZB Auto Services Group Limited訂立股份買賣協議；於收購事項完成後，YZB Auto Services將成為百得利控股的間接全資附屬公司。

根據公告顯示，YZB Auto Services間接全資附屬公司北京盈之寶科技主要於北京從事寶馬品牌汽車經銷業務，截至2021年12月31日止年度，盈之寶旗下位於北京的寶馬4S店全年未經審核的稅後利潤約76.9百萬元（包括與其寶馬經銷商業務無關的投資收入約34.1百萬元）。若此次收購順利完成，將助力百得利控股進一步豐富其豪華汽車品牌矩陣，增厚公司盈利空間。

截至2022年4月14日，公司在北京、天津、山東、四川、浙江、上海及廣東七個省市共經營14家4S店，其中有6家位於北京。此次收購同樣將有助於鞏固並提升公司於北京市場的優勢地位，進一步提升核心競爭力。值得留意的是，公司於上海及成都各開設了一家捷豹—路虎4S門店，這兩家店均是於2022年1月開業的，可見公司正加快門店拓展步伐，市佔率提升可期。

於2021年12月31日，公司擁有現金及現金等價物約13.3億元，負債權益比率僅約8%，為其未來持續擴張門店提供有力支持。

此外，公司亦把握新能源產業風口，發展新能源汽車業務，以適應並把握不斷增長的新能源汽車市場，培育新的業績增長點。

近期大市低迷，公司股價開啟探底行情，當前市盈率（TTM）僅約5倍，市賬率不足0.9倍，相較同業水平顯著低估。公司2021年業績表現優異，門店擴張有提速態勢，且已著手開展新能源汽車業務，成長潛力可期，估值或存較大向上修復空間，或可考慮待跌勢喘穩後跟進作中長線部署。

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