工銀國際研究部 趙澤平、張健、張天晟
在監管成為新常態的背景下,新科技、新模式下的數碼經濟將繼續賦能實體經濟,中國的互聯網行業仍將保持穩中向好的態勢。電子商務方面,隨着疫情在西安、天津等地再次出現小規模擴散,並且出現本土Omicron傳播案例,更為嚴格的疫情管控對消費反彈的節奏帶來影響。因此,從需求側來看,我們認為網絡實物銷售中的可選消費包括服飾在內的品類預計在 2022 年仍將面臨壓力,不過對生鮮品類以及大商超品類的繼續線上滲透持有樂觀態度。從供應側來看,芯片等核心部件受到供應鏈短缺的影響預計在短期內仍將持續,從而從供應側限制線上例如電子產品等品類的消費需求。
在線廣告方面,隨着內地疫情得到有效控制,中國在線廣告市場自2020 年年中已經進入復甦通道。我們認為這一趨勢在 2022 年上半年或將持續。儘管在線廣告行業總體需求面臨一定挑戰,結構性來看短視頻平台的廣告業務有望保持高速增長。
VR 相關市場潛力巨大
至於在線娛樂方面,展望 2022 年,中國遊戲的出海進程以及其海外業務預計都會有持續的增長,各大遊戲廠商也會為了產出更高質量的原創遊戲而加大研發投資。除此以外,隨着元宇宙相關概念的發展,加上有廠商推出高質量的VR專有遊戲而重燃市場的關注,我們認為 VR 相關的市場規模還有很大的發展空間。短視頻市場將會持續發展,但同時各大平台也會更加注重於拓展海外市場。而在傳統在線視頻方面,各大平台或許可以多加利用短視頻平台的發展態勢,把在短視頻平台上的內容轉為成自身的流量來源。
另外在在線生活服務方面,中國外賣市場未來的增量將來自於下沉市場以及非餐訂單量的增加。從挖掘下沉市場外賣需求來看,除了傳統的地推以及營銷,結合包括本身定位於低線城市的社區團購等產品, 將有助於打開用戶天花板。從非餐訂單來看,生鮮、商超、甜品等品類仍然有較好的提升空間。
在線旅遊方面,雖然需求依舊強勁,但考慮到疫情狀況,加上當局實行的「清零政策」以及即將到來的冬奧運所帶來的不確定性,在線旅遊業的全面復甦依然面臨一定的挑戰。從旅行目的地來看,內地旅行短期內仍將主打周邊遊、省內遊,未來隨着疫苗接種率的提高和有效藥物的研發突破,跨省旅遊將有望迎來增長。
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