海通國際資管：短期偏好A股多於港股

香港文匯報訊（記者 馬翠媚）全球疫情表現反覆之下，海通國際資產管理發表2022年市場展望，預料隨着疫情對經濟的影響逐步消退，全球央行政策將於年內步入拐點，但相信政策收緊不會妨礙市場強勁增長，建議投資組合維持略高風險偏好，持續超配股票相對於債券，短期偏好內地A股多於港股，然而日後監管環境一旦塵埃落定，料估值更為吸引的港股有望反超前。

疫情應不影響全球復甦進度

對於港股去年表現跑輸歐美股市，海通國際資產管理部投資策略團體負責人及董事總經理陳彥甫認為，疫情應不會影響全球復甦進度，料實體經濟放緩將於今年上半年見底，意味現時資本市場已接近底部，因此認為投資者無需對內地及香港市場太悲觀，不過他亦坦言偏好A股多於港股，主因離岸市場的中資股以新經濟股為主，短期內監管政策未完之下，或出現較大波動。

美債息升至超3厘才不利股市

海通國際資產管理部主管及董事總經理王勝祖指，美聯儲若如預期在年內加息3次，美國10年期國債債息會由現時1.7厘，升至最多2.5厘水平，仍屬偏低水平，他認為至少要升到3厘以上，才會對股市不利。問到中資企業被美國列入投資黑名單對市場的影響，他認為事件影響主要體現在個股上，個別企業會因地緣政治等不確定風險增加，令其股價有波動。

陳彥甫亦提到，在加息周期，利率走勢通常不利於債券回報，但仍相對看好亞洲高收益債券，而中資美元債在去年有所下跌，尤其是地產高收益債券，主要受監管政策、融資難等負面因素影響所致，但近期國家政策微調旨在避免房地產行業出現硬着陸，料這些調控措施將在今年首季發揮效果，有望振興市場情緒，但亦提醒在市場逐步復甦下，違約風險可能將持續高企，籲投資者做好準備。

至於內地經濟方面，陳彥甫相信內地經濟今年將強調「穩」字當頭，政策上開始有邊際放鬆，料經濟增長上半年可望見底，之後加速反彈回升，不過受累中美息差收窄、全球開放可能令中國出口需求轉弱等，料將為人民幣帶來貶值壓力，或貶至6.5算至7算水平。

法巴料內地經濟今年增5.3%

另外，法國巴黎銀行預計，內地去年第4季經濟按年增長放慢至3.6%，主要受累於國內需求減弱、房地產行業低迷，加上零售銷售受清零政策嚴重衝擊等，該行料內地經濟下行壓力加劇，預期今年經濟增長5.3%，同比跌2.6個百分點。該行亦預期，人行今年首季及下半年料將各降準1次，每次50個基點，向市場注入中長期流動性。