寶鉅證券董事及集團首席投資總監黃敏碩

內地監管機構早前公布規定，未成年人的遊戲時間限制為每周三個小時，並禁止企業向未實名註冊的用戶提供服務，該規定已於上月生效。另中央正在審查新遊戲，以確定其能否符合針對內容及保護未成年人的標準，市場憂慮將令遊戲推出的時間放緩。早前中央加強對遊戲行業整治，約談騰訊(0700)、網易(9999)等重點網絡遊戲企業，披露將凍結新遊戲審批決定，以遏抑年輕人遊戲成癮的問題，目前尚未清楚新遊戲會暫停審批多久。

中手游（0302）為內地領先知識產權(IP)遊戲營運及發行商，集團目前擁有龐大IP儲備數量達到118個，包括《龍珠》、《海賊王》、《火影忍者》、《射鵰三部曲》、《真三國無雙》等授權IP及《仙劍奇俠傳》、《軒轅劍》、《大富翁》等自有IP ，為內地擁有最多及上線最多IP遊戲的手遊商。集團上半年海外市場收入佔比由0.2%升至10%，達4.2億元(人民幣，下同) 同比升62.5倍，主要受惠在海外市場推出新遊戲《新射鵰群俠傳之鐵血丹心》所帶動，並將同時推動整體毛利率大升7.5個百分點，至38.5%。管理層預期下半年海外市場會推出10款遊戲，冀其收入佔比可再有所提高。

限制未成年玩家影響有限

事實上，集團業務面向成人為主，未成年玩家佔收入不到1% ，受遊戲時間限制的影響有限，旗下遊戲以標榜「情懷」為主，如《海賊王》、《仙劍奇俠傳》和《真三國無雙霸》等，玩家皆為成年和具一定的消費力。此外現時IP遊戲開發周期普遍較短，加上題材為市場熟悉，故相對較易獲取版號。集團目前公司手上已有33個遊戲預批版號，獲批數目遠高於同業水平，加上IP遊戲取得成功後，能擴大更多收費來源。據統計現階段移動遊戲IP核心用戶規模達到1.5億，當中利用IP為基礎的遊戲，會較易引起玩家注意。

另有數據顯示，去年底有接近51.5%的移動遊戲，會因IP的喜愛而試玩遊戲，其中有八成粉絲曾為遊戲付費，比例遠高於非IP粉絲玩家的四成。去年內地IP改編遊戲收入規模達到逾1,243億元，佔整個移動遊戲市場過半收入，而集團手上擁有的IP，大部分皆擁有較高商業價值。此外近期「元宇宙」（Metaverse）概念熱潮興起，吸引不少科企投資布局。集團擬投資逾2億元，打造內地首款元宇宙遊戲《代號：世界》，預計後年推出市場，冀能成為內地首批推出元宇宙遊戲的公司，將覆蓋PC、主機、手機和VR等設備，而遊戲底層加入區塊鏈NFT技術，方便玩家交易數碼資產，中線前景看俏。 (筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益)

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