著名經濟學家宋清輝

近幾年流行起來的ESG報告，成為A股上市公司的又一披露重點。所謂ESG報告，即環境、社會與公司治理報告，也被稱為「社會責任報告」。許多ESG報告都會提到，公司在節能減排中做了哪些貢獻，通過無紙化辦公降低了多少耗材、通過捐贈資助了多少貧困學子、響應精準扶貧參與了多少項目等，簡而言之就是「我們做了哪些好事」。

ESG報告有多重要？如果一家企業頻繁使用大量能耗、頻繁消耗大量不可再生資源、後期需要更多投入才能有效治理，財務表格只會列出一串數字並標註為企業成本，掩蓋企業高污染的本質；ESG報告環境部分需要企業列明在生產經營過程中，對環境造成的影響以及公司為環保作出的貢獻。若我們知曉一家企業不僅破壞環境，還無法治理，即便其公司財務數據艷麗，投資者也可能會避而遠之。

履行社會責任對企業經營有多大作用？如果宣傳對了，效果會非常好，例如今年，鴻星爾克向受特大暴雨災害災區捐出5,000萬元物資，同樣收穫大量忠誠粉絲，網店一度被買斷貨。若是一家企業大賺特賺，卻在一方有難之時遲遲不肯施以援手，就會被消費者拉入黑名單，政府部門也會因這些企業未盡社會責任而取消各種優惠及扶持。

綜上所述，相對定期財務報表提供冰冷數據，上市公司披露的ESG報告容易為投資者創造想像空間。

在財務報表上，投資者能知道公司曾經的現金狀況、曾經的盈利情況等曾經的數據，但是能否作為時下的考量依據則有着大大問號；在ESG報告上，投資者可以知曉企業是否觸碰社會關注的幾條紅線，從側面了解公司發展情況。

一般而言，企業規模越大、盈利能力越強，越是願意在環境保護、社會公益方面下大功夫。

因此，上市公司的財務報告和ESG報告相結合，可以讓投資者對上市公司有更深入的分析和了解。

並非必要定期披露ESG報告

但在當前存在上市公司跟風披露ESG報告、敷衍了事的現象。我發現個別上市公司ESG報告存在調用外部素材不嚴謹的情況，例如有境外上市公司在ESG報告中使用中國地圖介紹業務情況時，漏繪中國釣魚島、赤尾嶼、南海諸島等重要島嶼，這不是個小問題。因為根據使用中國地圖的相關法律法規要求，一定要「規範使用地圖、一點都不能錯」。

因此，監管部門需要對ESG報告做出規範要求。第一是要求依法依規，內容不得馬虎，第二是如實全面披露，披露內容要求全面、充分，第三是確定內容範圍，即設置披露的必備事宜和可報事宜，避免企業天馬行空、找不到要點。

落實公益項目提升知名度

事實上，並非所有上市公司都有必要定期披露ESG報告，畢竟不同行業、不同規模的上市公司有着不同的考核方式。內地國有企業、大規模企業將披露ESG報告作為一項重要工作無可厚非，前者本身就肩負社會責任，企業不斷發展離不開全社會的支持，因此極有必要定期披露社會關注的焦點問題；後者往往通過落實公益項目提升企業知名度，做過的事情的確有必要通過ESG報告告知投資者。

規模相對較小的中小企，以及盈利能力又不突出的企業，在改善環境、社會責任方面作不了什麼太大的貢獻，在公司治理方面也沒有值得長篇大論之處。若是將ESG報告太當一回事，強行自身披露ESG報告，反而會影響到自身穩健經營和發展，不如先老老實實把質量提上去、把效率升上去、把規模做上去，畢竟對這些企業來講，活下去、可持續發展才是硬道理。

作者為著名經濟學家，著有《床頭經濟學》。本欄逢周一刊出。