光大新鴻基產品開發及零售研究部
由於有投資者希望我們分享交易所買賣基金（Exchange Traded Fund, ETF）的特點，因此今個星期本欄將略作分享。其實ETF是基金的一種，後者以往我們曾經介紹，其特點是匯集眾多投資者的資金而作投資。當你投資於基金產品，你所投資的資金會跟其他投資者的資金集合一起，並分散投資於不同的資產或項目上，例如股票或債券。
相對於「主動式管理基金」透過識別個別錯誤定價的證券、行業交替及其他主動式策略去增加額外的潛在回報「亦即α(alpha)」（表現相對優於大市）。ETF一般提供與整體市場或特定產業走勢一致的回報表現「亦即β(beta)」。市場上有廣泛股票及固定收益類ETF的選擇。由於它們具有高流動性，並可以在交易時段內買賣，讓投資者能夠容易並有效投資於不同市場及行業。
指數型基金用途多
建構投資組合時，可透過使用ETF有效地調整組合內特定行業及部分的投資。由於它易於交易，因此也適合較短期的投資。例如短期內投資者想藉着香港銀行業的迅速增長以獲取股息收益，他們可以投資於香港證券交易所上市的銀行股ETF，即等同一次過持有衆多中國及本地大型銀行的股票，單筆投資即可達到分散風險之效。
同時，由於運用ETF具有較低買賣成本的好處，投資一隻ETF便等同買進其所追蹤指數的一籃子成份證券， 節省大量時間及成本，讓你簡易地把資金放在你想投資的行業及區域。此外，運用ETF還可以為投資者提供不同的到期日、信用評級及類型，使投資者能夠採取針對性的債券投資，以符合他們宏觀經濟預測（例如，利率走勢或通貨膨脹預期）。
ETF可作核心投資
根據投資者的需求，ETF適用於核心和衛星的投資組合。其中，「核心投資」是由較低風險的主要資產類別組成，以實現一個特定的風險/回報比率。這部分的目的是提供Beta回報，通常佔投資組合的70％。作為一種靈活且具有成本效益的產品，ETF可以作為核心投資的不錯選擇。
投資組合經理會將資金分配給有潛力跑贏大市的衛星投資。包括一系列特定的資產類別，市場，主動式管理基金，投資主題，或單個證券等。投資特定市場的ETF（例如中國市場的新興行業）也可能成為衛星投資的熱門選擇。當「衛星投資」結合「核心組合」時，增值潛力相應提高，但亦會伴隨額外的風險。
低成本獲較佳回報
概括而言，投資者可以通過結合ETF（具成本效益）和主動式管理基金（以跑贏大市為目標），以較低的成本來獲得更好的投資組合表現。而ETF 提供簡易的多元化投資組合，能夠讓投資者從防禦策略到進取策略中作出輕鬆的輪換。
一如以往如果讀者們有任何關於退休理財的問題，請聯絡文匯報編輯或電郵筆者 kenny.wen@ebshk.com。
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