聚焦「走出去」 南向通有望通全球

香港文匯報訊 （記者 馬翠媚） 債券通北向通早於2017年7月率先通車，至今平穩運行4年，南向通將於明日啟動，以進一步滿足境內機構投資「走出去」需求。其中值得一提的是，有別於北向通，南向通設有5,000億元人民幣的年度總額度及200億元人民幣的每日額度，不過不少分析都預期未來額度限制有機會取消，可投資債券範圍亦有機會拓展到全球。

債券通在2017年推出，主要面向機構投資者，其中境外機構進入內地的為北向通，內地機構投資海外為南向通。而北向通模式是通過基礎設施互聯互通，採用多級託管等國際通行做法，便利境外機構一點接入，至於南向通採用了國際通行的名義持有人制度安排，境內投資者可以自主選擇通過境內債券登記結算機構或境內託管清算銀行託管其債券資產。

而在新措施下，在合資格投資者範圍方面，首階段包括41間人行認可的部分內地公開市場業務一級交易商，及合格境內機構投資者（QDII）與人民幣合格境內機構投資者（RQDII）。而金管局早前亦已公布指定13間金融機構作為南向通做市商，其中中銀香港、滙豐、渣打等亦在名單之列，而金管局早前亦指出待南向通運作順暢後，將逐步加入更多做市商。

可投資所有香港債市券種

至於投資範圍方面，人行通知列明標的債券為境外發行並在香港債券市場交易流通的所有券種，起步階段先開通現券交易。值得一提的是，文件列明境內投資者可使用人民幣或外匯參與南向通，相關資金只可用於債券投資，不得通過南向通非法套匯，而投資的債券到期或賣出後，若境內投資者不再繼續投資，相關資金應匯回境內，並兌換回人民幣。

展望未來，財政司司長陳茂波在網誌中表示，香港債券市場發展督導委員會已展開工作，全面檢視本港債市的「生態系統」，當中包括發行、買賣、清算、掛牌、託管、稅務以至信貸評級服務等，以增加本港債券交易的透明度，提升交易效率。財庫局局長許正宇早前亦表示，相信南向通可吸引金融機構將債券託管、後勤支援等金融服務搬到香港。

北向通4年交易額增17倍

參照債券通北向通2017年啟動，日均交易額由初期的15億元人民幣，逐步擴大至現在的260億元，開通4年間增加約17倍。境外機構在內地持有的在岸債券，60%通過債券通「北向通」買入，金額已增至最近約3.8萬億元人民幣。