花旗：恒大危機不會成雷曼翻版

香港文匯報訊（記者 周曉菁）花旗銀行發表報告指出，恒大(3333)事件不會成為中國版的雷曼事件，相信內地監管機構會堅守防範系統性風險的底線，為化解債務危機爭取足夠的時間，減少因恒大違約造成的風險及影響蔓延。

該行分析，部分銀行可能受到連累，根據其對銀行高風險房企貸款敞口的分析顯示，民生銀行（1988）、平安銀行和光大銀行（6818）的信貸風險最大，而南京銀行、重慶農村商業銀行（3618）、中國郵儲銀行（1658）則不易受到衝擊。

巴克萊也認為，目前的市場環境與雷曼時的情況並不相同，即便發生大規模違約，也不能為中國「雷曼時刻」創造相應的條件，就恒大債務的規模而言，對中國經濟體量佔比來說非常小。

標普：內銀可消化恒大違約

評級機構標準普爾則預計，中國政府不會向恒大提供任何直接支持。標普評級報告認為，只有在出現影響深遠的風險蔓延，導致多個大型開發商倒閉，並對經濟構成系統性風險的情況下，政府才會被迫介入，若只是恒大一家倒閉並不會導致這樣的局面。標普預計，恒大對其他大型開發商項目的直接負面影響是可控的，即使是出現違約的情況，也相信中國銀行業能夠在不造成重大擾動的情況下消化恒大違約。該行稱會留意潛在的連鎖反應。

晨星：不應視拯救恒大理所當然

晨星（Morningstar）研究分析師Patrick Ge也指，恒大債券問題持續發酵，投資者不應將中央拯救視作理所當然，華融事件可以作為今次恒大的參考。但強調兩者不能百分百作比較，因恒大只是一家房地產發展商，擁有小量電動車業務，且恒大債券息率偏高；華融則是金融機構，其債券是投資級別債券。基於兩者性質不同，中央處理兩家公司問題的手段也可能有分別。據他與債券組合經理的了解，華融的不良貸款組合對於中國金融市場有「系統性風險」，但中央不一定會為恒大提供拯救方案。

此外，標普表示，將周一股價暴瀉近九成的新力控股（2103）評級，由「B」下調至「CCC+」，並列入負面觀察名單。指新力控股有約2.4億美元的優先票據將於10月18日到期，但集團至今仍未有明確的還債計劃，反映其缺乏風險管理及對外溝通，料新力暫時也難以發債再融資或出售資產，以套取現金還債。