【股市領航】藥明康德透過研發平台打通全產業鏈

寶鉅證券董事及集團首席投資總監黃敏碩

藥明康德 (2359)主要從事藥物研發平台業務，包括研發和生產小分子藥物細胞療法及基因療法，及提供醫療器械測試服務。集團作為全球醫藥研究包 (CRO) 領域翹楚，目前為80多家大型製藥企業提供研發服務，當中包括諾華、輝瑞及禮來等。集團同時亦構建醫藥產業生態圈及三大平台：醫藥研發服務平台、大健康產業平台及醫藥投資平台。集團上半年度股東應佔溢利為26.92億元(人民幣，下同)，增長55.8%；淨利潤率自23.9%增加至25.6%，主因收益強勁增長帶動溢利增加，以及海吉亞、納微和Genesis等標的投資及公允價值收益增加所致。集團期內不斷增加原有客戶黏性和拓展新增客戶，前者收入錄得96.88億元，增長42% ，後者已超過5,220個。另來自全球前20大製藥企業的收入，為29.67億元，增長29% ，佔集團總收入逾28%。

人才技術及成本控制具優勢

現時集團主要投資於四方面，包括支援現有價值鏈目標的項目，可推動醫療健康行業發展的尖端技術，戰略性長期投資及風險投資基金，作為搭建生態系統部分環節。集團同時不斷優化和發掘跨平台間的業務協同效應，加快全球化步伐，強化其一體化CRDMO（合同研究、開發與生產）的獨特業務模式，且提供一站式服務，滿足客戶不同類型服務需求。事實上，集團於人才技術及成本控制上具有優勢，且擁有多項國際認證，亦是內地首個通過美國FDA審查的化學製造與控制（CMC）研發平台，也是內地首個符合歐美及內地質量標準的cGMP藥物產品生產設施、GLP生物分析實驗室等。

而集團透過建立新藥研發平台目的，在於打造其生態系统及覆蓋全產業鏈，包括上游CRO及下游CMO（合同生產業務）領域。至於集團旗下大健康產業平台，則以產品特色、技術優勢及資本保障作主導，早前發布首款個性化健康管理服務產品康碼，正式宣告進軍B2C大健康產業。至於集團旗下藥明明碼，則是開放性基因大數據平台，另與平安銀行成立「平安藥明產業投資基金」，發揮產業專業優勢，加快醫療產業鏈延伸領域的投資，與華為聯合發布首個精準醫學雲平台——明碼雲，旨在推動境內基因組信息及精準醫學大數據的應用。

此外集團亦積極成立風險投資基金，為其提供資金支持、研發服務平台，走VC+IP+CRO投資模式，通過打通上下游產業鏈，提升研發服務平台實力，以走向終端市場為目標，前景看俏，建議可分段收集。(筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益)

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