【電力股每周精選】加大收購力度 中國電力看漲

南華金融副主席張賽娥

回顧上周，恒指全周升303點，收報26,205點；國指升95點，收報9,386點；上證指數升121點，收報3,703點。本周香港將公布第二季PPI、工業生產；內地將公布8月零售銷售、工業生產、固投、失業率；美國將公布8月CPI、零售銷售、進出口物價指數、工業生產、財政預算月報等。

中國電力(2380)2021上半年盈利按年增17%至13.7億元（人民幣，下同）；收入按年增26.7%至165.4億元，其中清潔能源收入佔比37%。期內總發電量為按年增23.7%至5,153.1萬兆瓦時；總售電量按年增23.7%至4,944.1萬兆瓦時，其中風電及光伏發電的售電量分別增40.9%及54.1%，所貢獻當期利潤分別增37.4%及21.4%。截至上半年，集團發電廠的合併裝機容量達2.8萬兆瓦，其中清潔能源的合併裝機容量合共為1.3萬兆瓦，佔比增至47.1%；期內集團新增裝機容量1,583.9兆瓦，均來自清潔能源項目，預計於2021年底，清潔能源合併裝機容量佔比超過50%。

國家提出實現「碳達峰」、「碳中和」目標，明確要構建以新能源為主體的新型電力系統。集團將順應能源市場的新形勢，加快向清潔能源轉型。月前，集團以總代價14.9億元收購三家公司全部股權，該等公司持有四個位於內蒙古自治區總發電裝機容量為203.6兆瓦的風電項目，目前均已投入商業運營。是次收購將確立集團在內蒙古自治區的清潔能源開發和布局，並有助進一步加大清潔能源開發力度，提升清潔能源裝機和收入的佔比。

加快能源轉型具增長潛力

集團為加快能源轉型發展，進一步優化能源結構和產業布局，拓展跨界創新合作。在實現「碳達峰」「碳中和」的國家戰略目標下，綠電交通的未來發展潛力大，集團收購啟源芯動力36%股權，以從事電池充換基礎設施服務；推廣新能源交通可拓展用電渠道及增加售電，收購啟源芯動力有望為集團培育新的利潤來源。集團亦成立合資公司新源智儲，進軍儲能產業；新源智儲有望於成立後的半年內拿下1個吉時容量的儲能項目，成為業內儲能增量首位。此外，集團通過收購中電華元 55%股權，取得核電廠的高技術檢修資質，以發展包括高端核能檢修業務在內的輕資產營運多元化能源服務。

市場預期集團2021年調整後盈利為18.3億元，按年增5.6%；2022年進一步增26.5%至23.2億元。以市盈率13倍及2022年預測每股盈利0.24元作估算，推算目標價為3.7港元，較現價有約12%潛在升幅。(筆者為證監會持牌人士，本人及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

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