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國家新聞出版署上周四公布7月過審國產遊戲版號名單，是次合共有87款遊戲過審，當中包括80款手遊、5款端遊。當中，騰訊(0700)、網易(9999)、心動(2400)以及嗶哩嗶哩（9626；B站）均有相關遊戲過審。其中包括：騰訊旗下《從前有座靈劍山》、騰訊極光計劃代理聽楓語開發《揀愛》、網易《蛋仔派對》、B站代理潛龍心誠開發《悠久之樹》、英雄遊戲《風色幻想命運傳說》、心動代理紅茶遊戲開發《海沙風雲》、雷霆遊戲《勇敢的哈克》。

當中對上市公司而言有較大影響的是騰訊的《從前有座靈劍山》，故事為自騰訊旗下創世中文網連載的網絡仙俠小說，並在2019年改編成網絡劇，為一款以幽默搞笑、輕鬆愉悅的風格，動漫IPRPG手遊。自6月開放預約，計劃暑假開啟不刪檔測試。預期最快第四季開始錄得收入貢獻。

另外，B站代理《風色幻想命運傳說》為台灣弘煜科技所製作的戰略角色扮演遊戲系列作，在當地玩家眾多，預期受市場關注。回看6月遊戲廠商表現，SensorTower商店情報平台顯示，本期共36個中國內地廠商入圍全球手遊發行商收入榜TOP100，合計吸金近22.4億美元，佔全球TOP100手遊發行商收入的38%。騰訊和網易繼續排名中國內地頭二位，騰訊《王者榮耀》在6月份更新了大量內容和新賽季，收入再次刷新紀錄，同比增長21%，環比增長5%。另外，由於《摩爾莊園》手遊上市火爆，以及年初推出的《一念逍遙》表現穩健，6月內地上市的雷霆遊戲收入環比激增143%，達到去年同期的12倍，首次躋身內地手遊發行商收入榜第6名。

政策風險較少 偏好網易

我們預期暑期進入遊戲收入季節高峰，手遊公司流水增長加速，有利股價表現。當中我們維持看好網易及騰訊，而騰訊受反壟斷法影響較大，股價較為波動。因此我們偏好網易，政策風險較小。其今年核心遊戲儲備如《暗黑破壞王》、《漫烕對決》及《逗斗火柴人》等已獲遊戲版號，預期快將推出，收入增長確定性高。網易現價估值為25倍12個月預測市盈率，稍高於香港上市以來平均估值24倍，建議分注逐漸吸納，目標價195元。

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