黎晨 香港中文大學中國研究中心及劉佐德全球經濟與金融研究所助理教授

自2019年以來，在中美關係緊張、修例風波和新型冠狀病毒大流行的多重打擊下，香港經濟經歷了深度衰退，GDP連續兩年負增長，結構性挑戰日益凸顯。但隨着中國內地經濟的加速恢復、香港國安法的實施和新冠疫苗接種率的提升，香港經濟已經開始顯著復甦。

根據香港政府統計，今年第一季度香港實際本地生產總值按年增長7.9%，扭轉了此前連續6個季度經濟收縮的狀況，實現V形反彈。在對內地出口強勁增長的拉動下，第一季度香港整體貨物出口按年大幅上升30.2%，並已顯著超越此前貨物出口額在2018年第一季的高位。其中，香港對內地的貨物出口逾6,600億港元，佔香港整體貨物出口總額的60%。

香港經濟的內部需求也在逐步恢復。儘管之前受本地第四波疫情影響，私人消費支出在第一季度仍實現增長1.6%，整體投資支出更實現增長4.5%，企業營商氣氛顯著好轉。隨着經濟開始恢復，勞動力市場的狀況也有所改善。在2020年12月至2021年2月間，香港經季節性調整的失業率曾高達7.2%，但在2021年2至4月間已下跌至6.4%。

香港經濟從衰退到復甦的過程中，金融體系展現出相當強的穩定性和適應能力。近年來，香港銀行業貸款質量按歷史和國際標準衡量始終保持較高水平，銀行系統流動性充裕，同業拆息和零售利率繼續處於低水平。港元兌美元匯率保持穩定，並在今年1月和2月處於貼近強方兌換保證水平。香港國際金融中心地位穩固，金融市場交投活躍、融資暢旺。截至2021年6月底，香港證券市場總市值達到52.8萬億港元，較去年同期上升39％，2021年前6個月的總募資金額高達4,825億港元，較去年同期的2,323億元上升108％。

內地企業在香港資本市場中的重要性繼續上升。在今年6月底，共有1,341家內地企業(包括291家H股公司、176家「紅籌」公司和874家民營企業)在香港的主板和創業板（GEM）上市，佔本港上市公司總數的52.5%和總市值的80.6%。內地企業的快速成長為香港資本市場的發展提供了強勁的動力。

根據國際貨幣基金組織今年4月的預測，2021年全球經濟將增長6％，中國經濟將增長8.4％，而香港經濟將增長4.3％。目前全球主要發達經濟體的中央銀行均保持超寬鬆貨幣政策，有利於推動經濟復甦。作為連接中國內地和全球其他經濟體的重要橋樑，香港將從日益恢復增長的貿易和資金流動中直接獲益。

然而，香港經濟復甦的前景依然面臨許多挑戰和不確定性。 (未完，明日續)