韋　君

美股納指隔晚回升帶動昨天港股在科技股帶動下持續上揚，恒指收報28,938.74點，大漲560.39或1.97%。新經濟股紛紛回勇，其中，光伏業龍頭信義光能(0968)在太陽能玻璃降價下，股價今年以來跌了三成，回調深度已足夠。受惠於新能源持續發展，集團擴充產能應對，盈利增長前景穩固，現時是長線投資者趁低吸納的好時機。

信義光能去年營業額123.16億元，按年增長35.4%；純利45.61億元，按年勁升88.7%，期內已受到太陽能發電場業務一次性影響所拖累，但業績表現接近其早前盈喜指引區間的上限。整體毛利率按年提升10.5個百分點，至53.3%，主要受惠於太陽能玻璃價格在第四季升至歷史高位，以及成本控制和優化產品組合所致。中期息17仙，上年同期派8.5仙。計及中期息，全年派息25.5仙，按年大幅增加82.1%。

受惠內地新能源長期性增長

上月3.2mm太陽能玻璃的平均銷售單價由每平方米42元降至40元；而4月付運的太陽能玻璃價格更按月跌約30%，意味毛利率趨向正常化，由55%降至36%。由於信義光能庫存水平健康，預計會有進一步自願降價措施，以推動下游需求增加；而長遠來說，信義光能仍屬行業首選，主要受惠於內地新能源長期性增長。

估計今年全球太陽能玻璃將出現15%的短缺，而信義光能今年的產能指引保持增長，明年的產能將增至3萬噸，除非環球需求較預期增長，否則明年將有近一成的供過於求，屆時平均銷售單價有機會降至每平方米24元，毛利率可能進一步降至30%。

管理層認為，去年太陽能玻璃價格和毛利屬於偏高水平，今年行業玻璃價格及毛利有所回落屬於正常；而集團追求長遠盈利能力，並不擔心未來發展，對前景感到樂觀。集團在安徽蕪湖及江蘇張家港的新生產線將陸續建設及投產，共20條新線每日熔量可達2萬噸。

恒指公司近日推出恒生滬深港清潔能源指數，信義光能獲納入其中，回升動力有望增強。股價昨天收報14.34元，升12.21%。走勢上，自今年1月的高位24.8元持續跌至11.82元，跌幅超過五成。現已重越20天線（14.08元），可於14元水平吸納，上望17元，跌穿12.5元止蝕。

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