資深財經評論員黎偉成

中國科企近年在科研和應用科技的投資遍地開花，所涉及的範疇五花八門，而科網股中最廣為注目的阿里巴巴-SW(09988)，在核心商業、雲計數及數字媒體等方面的業務發展和業績表現相當理想，於港股成熱門科網股乃自然之事。

阿里於截至2020年12月為止的2020至21年度三季度達純利794.27億元(人民幣，下同)同比增長51.81%，在2019-20年度同期飆58.48%基礎下保持高增長，僅可稱屬穩定的表現和未見突出，乃因：(一)核心商業業務表現不錯：收入1,955.41億元，同比增長基本持平於上年度同期的約38%，但經營溢利595.13億元所增的15.9%，卻少增11.39個百分點，顯然與業務發展較快速使新增的成本提升更快。

此可見之於兩大市場的發展，特別是(I)中國市場的零售商業，收入1,536.79億元同比增長39%，因天猫線上實物商品交易GMV於12月增長19%，其中服飾、家居裝飾、消費電子的收入有較快增長；批發商業收入38.31億元增14%，則受到網上銷售平台交易增長支持。和(II)跨境及全球市場的零售商業收入101.58億元同比增長37%，批發商業收入37.62億元更增53%。

個別主要業務仍有虧損

但其他主要業務仍有虧損，尤其是(二)雲計數，收入161.15億元同比即使增50%，卻比上年度三季度少增12個百分點，惟經營虧損20.44億元則上升12.18%，僅EBIT由負轉正。此項的互聯網、零售行業、公共部門收入皆有強勁增長。

至於(三)數字媒體的經營虧損23.87億元同比減少42.5%，和(四)創新業務蝕34.54億元則增25.92%，而二者的收入分別僅增1%與9.49%，有很大需要改善。

最重要的是該集團多賺逾五成，主要受惠於非經營因素促純利大增，即：利息及投資收益400.36億元同比激增1.34倍，和利息費用10.92億元則減少16.57%，始使稅前溢利907.12億元同比大幅增長61%，惟其經營利潤490.02億的同比只是增長24%。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)

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