第一上海首席策略師葉尚志

1月7日。港股走了一波六連升後，終於出現了回吐行情。恒指跌了140多點，仍企於27,500點水平，而大市成交量亦進一步增加至接近2,300億元，是連續第三日錄得逾2,000億元的成交。互聯網龍頭和內地電訊商，是領跌的品種，但銀行股和保險股集體造好，卻是護盤的主力。

現階段，相信港股仍處於資金流入推動的市況行情，有利市場繼續輪動的運行狀態，對總體盤面也可望帶來維穩作用，估計後市可以延續穩好的發展模式，建議對中資龍頭企業可以繼續關注跟進。恒指連升六日後出現平開低走，在盤中曾一度下跌235點低見27,457點，近期急彈過後的互聯網龍頭出現回整，加上紐約證券交易所又再計計劃將內地三大電訊商從ADR退市，引發中移動(0941)跳空急跌逾7%，都是拖累市況表現的原因。

銀行和保險股集體造好

然而，市場輪動狀態未失，銀行股和保險股集體造好，資金參與積極性仍在。恒指收盤報27,549點，下跌144點或0.51%。國指收盤報10,797點，下跌103點或0.94%。另外，港股主板成交金額進一步增加至2,278億多元，而沽空金額有272.2億元，沽空比例維持在11.94%。至於升跌股數比例是766：1,128，日內漲幅超過11%的股票有42隻，而日內跌幅超過10%的股票有41隻。

美國當地民眾因不滿選舉結果而衝擊參議院，消息增加了美國內部政局的不穩定性，但是市場氣氛暫時未見受到嚴重破壞打擊，焦點傾向放於民主黨在參議院補選中獲勝方面，而拜登政府在拿下參眾兩院掌控權後，估計將有利他上任後的施政執行力。目前，美國10年國債收益率升穿了1厘關口，是9個多月以來的最高，估計債券價格的下跌趨勢，仍將迫使資金流向股市，但對於現處歷史高位水平的美股來說，還是要提防有震盪調整的可能。

港股方面，受益於息率的回升，銀行股普遍造好，其中，滙控(0005)漲了有4.57%，招行(3968)漲了6.09%。另外，在A股持續創新高的帶動下，內險股的投資收益亦可望有理想增長，其中，中國平安(2318)漲了1.22%，中國太保(2601)漲了4.1%。

至於互聯網龍頭方面，人行最近召開2021年工作會議時表示，要完善風險防範處置長效機制，加強互聯網平台公司金融活動的審慎監管，消息對於近期急彈過後的互聯網龍頭帶來回整壓力，其中，騰訊(0700)下跌了4.69%至568.5元收盤。

良好監管利互聯網平台

然而，近月來有關互聯網平台經濟的整改指引，我們相信並不是否定他們的業務發展，更多的是在良好監管下可以獲得持續健康發展。而事實上，有報道說京東-SW(9618)旗下的社區團購平台「京喜併併」，日前已連接上騰訊的微信小程式開展業務。

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