【均值回歸看投資】社會秩序恢復 有利股市

能源及股市分析家、浸會大學退休教授、專欄作家「張公道」周全浩教授

上周的港股在很多人都覺得行將向下略整固的背景下，整周於26,322至26,960點間窄幅上落，上周五以26,835點收市，比前周跌58點。由於很多因素牽扯着股市的去向，太短期的升跌無法預測，但新的牛市已誕生，大市有一大排反覆向上已可肯定。普通的股民炒短線難賺錢，是鐵一般的事實，散戶却偏偏喜歡走短線，奈何。

這樣說的目的是要指出，股民宜買入股份後，作一年或以上的持有，絕大多數股份一年內必有重要的高價及低價，幅度極可觀，只要能夠以相對低價吸入，接近高價時沽出，已可獲厚利。如果不信，找確實資料看看，便會清楚。看看大藍籌如騰訊(0700)、滙控(0005)、友邦(1299)、平保(2318)及建行(0939)等的資料便知道。

純然從走勢看，自11月後的五周，大市上升過速，恒指由24,029點直奔27,040點，升幅達12.5%，個別股份的升幅更遠超此數，大市實在有向下整固的壓力。12月份內恒指先跌回25,800點左右（25,600-26,000點），踏入月中之後再掉頭上升，向上挑戰27,500-27,800點的區域，更為正常。

今周續整固未宜扒逆水

換言之，今周繼續整固，毫不稀奇。玩指數衍生工具者應知道，沽空乃逆市的行為，基本上趁低揸入較易獲利。

今周恒指成份股更換成員及比重，正式實行，加入一些科技股，削減其他股份的比重，成份股的數目首次增至52隻。由於不少科技股已率先炒上，機構投資者更換成份股的步伐不一致，凡此種種對大市有何影響，無人知道，可能大市會藉此向下略整固。

西方國家圍攻中國的壓力有增無減，中國仍然氣定神閒，大談人類命運共同體，站在道德高地，雖然外交部的反駁辭鋒漸趨銳利，但與西方大國之官員，如瘋犬般亂吠，已經十分雍容。

大國翻枱必定兩敗俱傷

世界的經濟不能與中國的經濟脫鈎，西方大國應洞悉，如果翻枱，必定兩敗俱傷。中國發展到目前的階段，透過內循環，已可維持增長，穩步向前，沒有外來勢力可以扼殺或打沉。且看西方諸大國何時面對此現實情景，停止打壓。

國安法的通過，恍如及時雨，現時立法會能正常運作。事緣勾結外國勢力的議員被褫奪資格，其同路人看到風頭火勢，自動辭職，一些被檢控者不敢面對法律後果，潛逃外國。眾多默不敢言的港人都心中暗喜，知道香江最終將快恢復秩序，市民可安居樂業。

第四波疫情來勢洶洶，不少港人寧願忍受隔離三周的不便，也要排隊返深圳避疫。特區政府的官員及廣大市民應否反省一下，香港出了什麼問題，如何積極面對？

註：作者著有《你要知道理財投資的88件事》，亮光文化出版社，2020年1月出版。