因暗盤交易量比較小，國際配售一般不會參與暗盤交易，故暗盤基本就是散戶「追揸風向標」。市場多數將暗盤作為一個非常有參考價值的「掛牌首日預演」。不過近日上市的幾隻新股（見表）卻頗有些無章可循，投資者在暗盤交易時要謹慎為上了。

上文已經提及，擁有暗盤的券商數量較少，且各間券商的暗盤系統屬獨立運作，或會共用其他券商的暗盤系統，互相之間是不可交易的，這就導致同一新股的暗盤價格會不一樣，升跌有別。投資者可參考各家的暗盤表現，揣度某關注新股翌日上市的表現，從而進行下一步的投資計劃。

買賣流通度及透明度不足

除了需要關注暗盤的走勢，即步步高升還是高開低走；暗盤的成交量和成交額可能也很重要。若漲幅越高，成交量越大，一般預示次日上市上漲的概率越大；投資者也要結合暗盤明細，視乎每筆成交的數目大細，若果都是細單無大單，那第二天上漲的幅度可能也會較小。

暗盤的漲跌從一定程度上體現了新股的受追捧程度，然而，暗盤交易也存在一些局限性：暗盤價未能全面反映市場需求；買賣流通度及透明度不足；新股上市日價格走勢未必與暗盤價同步，也容易發生主力控盤的現象。

以新「凍資王」農夫山泉（9633）為例，超額認購超過1,100倍，凍結資金6,424.11億元，打破12年前中鐵建（1186）的紀錄。如此受歡迎，因重磅基石投資者和大戶搶走了大比例發行規模，散戶投資者可認購的比例偏低，超購倍數如此之大。供不應求令暗盤交易異常活躍，其股價最高曾飆升1.5倍；但掛牌收市升逾50%，無暗盤表現如此狂熱。

再鼎醫藥上市日一鳴驚人

但亦有相反情況，即招股受冷、暗盤交易缺乏氣氛，上市日卻一鳴驚人。如近日上市的醫藥股再鼎醫藥（9688），因最貴入場費3.27萬元遇冷，超購倍數僅達3.43倍，一手中籤率高達50%，夜晚暗盤價波瀾不驚，成交股數亦處於低位數徘徊。但掛牌當日便超越騰訊（0700）成港股最貴股票，股價飆升8.5%，散戶一手淨賺2,400元。「頂頭槌飛」獲3,012手，豪賺1,265萬元，令人大跌眼鏡。

因此按市場慣例，暗盤價對新股走勢有不同程度的影響，投資者會以此作為新股掛牌上市的參考。但切忌以暗盤價視作任何股票的走勢指標，暗盤的供求關係亦不能直接複製至第二日的明盤交易中。

有業內人士建議，一些市值較大的新股，通常上市首日有保薦人進行「護盤」，若暗盤時段跌幅略大，可酌情買入一些，於上市首日早盤沽給保薦人，賺取差價；一些暗盤時段漲幅過高的股票，可以全部或者部分了結，提早獲益或及時止蝕。