延續中美元首共識 深化亞太財金合作

沈逸 復旦大學國際關係與公共事務學院教授

第三十三屆亞太經合組織（APEC）財長會近日在香港舉行，通過了《2026年APEC財長聯合聲明》和《亞太地區數字基礎設施融資政策聲明》。這次會議是中美元首會晤共識成果在多邊財金領域的重要延續，為改善大國關係預期提供了具體合作載體，也為亞太應對外部衝擊、培育長期增長動能創造了有利條件。

中美元首會晤達成八點成果共識，雙方同意構建基於尊重、公平、對等的中美建設性戰略穩定關係，相互支持辦好APEC領導人非正式會議和二十國集團領導人峰會，並認可經貿磋商機制的積極作用，要落實相關成果。這表明，元首共識包含通過持續磋商穩定雙邊關係、支持多邊合作的明確方向。

此次APEC財長會將這一合作方向與APEC成員共同關切相銜接，其與中美元首共識的聯繫，主要體現為合作方向的延續和政策環境的改善，當然最終具體融資倡議等的落地仍需各方持續推進。

以政策協調穩定增長預期

財長層面的合作首先有助於降低政策不確定性。聯合聲明提出加強全球再平衡方面的溝通合作，維護供應鏈韌性與貿易走廊開放，對可能影響貿易和供應鏈的措施保持透明度。對於跨境經營的企業，較清晰的政策預期有助於安排訂單、庫存和投資。中美保持建設性互動，能夠為這種協調創造條件，但實際效果仍取決於政策執行的連續性及對分歧的妥善處理。及時溝通有助於減少政策之間的摩擦，增強各方應對衝擊的能力。

本次財長會議的亮點，還在於把穩定增長與改善民生相結合。聯合聲明提出，促進家庭消費及全生命周期人力資本投資，同時強調支出效率、財政可持續性和審慎公共債務管理。其經濟邏輯是，以有針對性的公共支出緩解家庭流動性約束、支持當期需求，並通過教育、技能和健康投入增強長期生產能力。這為兼顧短期穩定與中期結構性改革提供了共同討論基礎。

以數字融資拓展發展機會

數字基礎設施融資是此次會議更具操作性的成果，也讓觀察者有理由對合作成果在具體領域的應用與落地，保持謹慎樂觀。數字網絡能夠幫助中小微企業接入市場，但項目前期成本、收益不確定性及監管差異，往往妨礙長期資本進入。此次通過的數字基礎設施融資政策聲明提出，歡迎公共部門、私人部門與多邊開發銀行協作，兼顧透明可預測的監管、項目準備和風險分擔等，以改善項目獲得融資的條件。

具體而言，公共資金可通過項目準備工具、首損擔保等方式適度承擔早期風險，多邊開發銀行可提供專業支持和擔保，私人部門則通過融資租賃、資產證券化等方式拓展資金來源。若能形成清晰的責任與收益安排，就有機會吸引養老基金、保險資金等長期資本。其成效應以新增投資規模、服務可及性和風險承擔合理性來衡量。

融資創新也須接受各國財政紀律與市場約束。首損擔保可能形成公共部門的或有負債，資產證券化無法自動消除底層資產風險。因此，本幣對沖工具、網絡安全評估和透明的信息披露，應與項目建設同步推進。數字連接還須配合金融素養、消費者保護和可負擔的金融服務，才能使技術進步惠及更多家庭和小企業，減輕數字鴻溝。

以務實合作增進共同收益

從地區和世界層面看，APEC財長會議達成的這套合作安排具有積極外溢效應。各成員增強內需與抗衝擊能力，有助於穩定區域貿易；數字互聯互通與融資經驗共享，有助於降低交易成本，並為其他地區提供可借鑒的實踐。持續的財金對話也能增強政策透明度，緩解地緣經濟碎片化對投資的抑制，為全球經濟增長提供更穩定的預期。若更多經濟體通過改善民生擴大內需，並以生產率提升支撐增長，全球再平衡便可獲得更扎實的需求和供給基礎。

依託國際金融中心和聯通內地與海外市場的條件，香港可在跨境融資、項目盡職調查、風險管理和專業服務上有所作為。下一步可探索由市場機構與多邊開發銀行對接項目儲備，在符合相關監管要求的前提下，為區域數字基建匹配長期資金。

當然，基於當下複雜的國際形勢，以及大國戰略博弈帶來的複雜地緣政治影響，對會議成果宜保持有依據的謹慎樂觀。數字基礎設施融資政策聲明具有自願、非約束性質，為不同發展階段的成員參與合作保留了空間，也意味着落實速度與力度存在差異。地緣政治、債務壓力及政策反覆仍可能影響執行。各方可在現有機制內持續就項目進展、融資成本與受益覆蓋面進行交流，逐步積累可行經驗。以可檢驗的務實合作延續中美元首共識，有助於把中美關係改善的積極勢頭轉化為亞太和世界共享的發展收益。